當前播報:A股分拆上市趨活躍 央國企充當中堅力量

新華社北京4月20日電 《中國證券報》20日刊發(fā)文章《A股分拆上市趨活躍 央國企充當中堅力量》。文章稱，A股公司鄭煤機4月18日公告，擬分拆所屬子公司恒達智控至上交所科創(chuàng)板上市。自2019年分拆上市相關規(guī)則發(fā)布實施以來，A股分拆上市漸趨活躍，累計已有約百家公司披露分拆預案。從公司屬性上看，央國企成為中堅力量；從行業(yè)看，分拆上市的子公司多聚焦于計算機、電子、生物醫(yī)藥、機械設備等熱門賽道。

專家預期，全面注冊制下，隨著市場環(huán)境逐步成熟，A股分拆上市有望繼續(xù)升溫，并成為上市公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展、資源配置、資產(chǎn)重組的重要手段。尤其是在國企改革、提高國企資產(chǎn)證券化率的大背景下，未來會有更多央國企加入分拆上市隊伍。

(資料圖)

（小標題）聚焦熱門賽道

今年以來，上市公司分拆上市意愿繼續(xù)高漲。據(jù)不完全統(tǒng)計，年初至今已有十余家上市公司披露旗下子公司分拆上市的相關預案或進展情況。

今年3月9日，中國聯(lián)通披露分拆間接控股子公司智網(wǎng)科技至科創(chuàng)板上市的預案；3月24日，濰柴動力公告，分拆子公司濰柴雷沃至創(chuàng)業(yè)板上市的申請已獲深交所受理……

國企成為分拆上市的一股重要力量。據(jù)萬聯(lián)證券統(tǒng)計，分拆上市新規(guī)實施以來，發(fā)布分拆上市公告的上市公司中，央國企占比達49.43%；在已實施分拆上市的21家上市公司中，有13家為央國企，占比達62%。

“分拆上市已成為國企上市公司優(yōu)化資源配置、提升企業(yè)價值的重要路徑和推動企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、創(chuàng)新發(fā)展的重要手段和解決方案?！痹诤ＭㄗC券總經(jīng)理李軍看來，分拆上市將更好滿足國企資產(chǎn)重組需求，助推國有企業(yè)價值提升。

（資料圖片，新華社發(fā)）

另外，從分拆子公司所屬行業(yè)看，多屬高端裝備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、TMT行業(yè)板塊。如，信立泰3月28日公告，擬分拆子公司深圳信立泰醫(yī)療器械股份有限公司至科創(chuàng)板上市；再如，亨通光電3月17日公布，擬分拆控股子公司江蘇亨通海洋光網(wǎng)系統(tǒng)有限公司至境內(nèi)證券交易所上市。

“當前A股已有案例中，母公司屬于高端裝備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、TMT等的占比較高。這與‘A拆A’目前多至創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市有所呼應?！比A民股權投資基金管理有限公司總裁崔斌說。

（小標題）政策支持加碼

分拆上市意愿高漲，與政策支持不無關系。2019年12月，證監(jiān)會正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》，支持符合條件的企業(yè)在境內(nèi)分拆上市，標志著A股境內(nèi)分拆上市通道正式開啟。三年多來，約100家公司公開發(fā)布了分拆上市預案。

中國上市公司協(xié)會副會長孫念瑞介紹，在資本市場生態(tài)進一步改善、上市公司高質(zhì)量發(fā)展格局逐步形成的同時，一些多元化經(jīng)營的大型上市公司不同的業(yè)務板塊差異較大，其中高科技、高成長性子板塊不一定能為資本市場充分認可、充分定價，因此催生了分拆上市制度。

“首先推出的是境外分拆上市制度。2004年證監(jiān)會以分拆子公司到境外上市的通知明確了分拆上市的條件、程序?！睂O念瑞說，“時隔15年，2019年12月證監(jiān)會又開啟了A股分拆上市的制度之門。”

此后，隨著全面注冊制下資本市場改革不斷深化，以及提高央企控股上市公司質(zhì)量工作的逐步開展，近兩年分拆上市的政策支持力度進一步加大。

2022年1月，證監(jiān)會公布《上市公司分拆規(guī)則（試行）》，為上市公司的境內(nèi)分拆提供了明確的指引，結合A股市場體制機制日趨完善、實踐中境內(nèi)分拆上市輪候時間縮短，A股市場對企業(yè)境內(nèi)分拆上市的吸引力上升。2022年5月，《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》對央企控股上市公司的分拆上市作出工作部署，支持有利于理順業(yè)務架構、突出主業(yè)優(yōu)勢、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、促進價值實現(xiàn)的子企業(yè)分拆上市。

“A股分拆上市不斷升溫是制度優(yōu)化的紅利，是主營專注的回歸，是企業(yè)價值的凸現(xiàn)。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝說，分拆上市有助于公司提高業(yè)務集中度、改善公司治理、更好實現(xiàn)股權激勵。

（小標題）助力估值重塑

業(yè)內(nèi)專家認為，隨著全面注冊制下市場環(huán)境逐步成熟，A股分拆上市有望繼續(xù)升溫。

一方面，提升估值水平是上市公司分拆子公司上市的一大動力，尤其是央國企控股上市平臺將有更強烈的意愿對旗下業(yè)務進行整合、分拆與剝離，未來或有更多央國企啟動分拆上市進程。

“隨著中國資本市場改革與發(fā)展的不斷深化，分拆上市已成為重要的證券化路徑。隨著國有企業(yè)新一輪深化改革行動的開啟，分拆上市將進一步助力央國企上市公司的估值重塑?！贝薇笳f。

另一方面，戰(zhàn)略新興行業(yè)也具備分拆潛力，分拆上市將更好促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展、資源配置、資產(chǎn)重組?！皬囊逊植痦椖可鲜械陌咐齺砜矗植鹕鲜械淖庸敬蠖嗉墼趹?zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，以高端裝備制造業(yè)和通信技術業(yè)為主，更符合科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板定位。全面注冊制改革已落地，未來戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)分拆上市的節(jié)奏有望進一步加快。”田利輝說。

準入條件更具包容性的北交所有望成為上市公司分拆的新聚集地。業(yè)內(nèi)專家指出，分拆上市一方面可以幫助這些上市公司實現(xiàn)二次融資，拓展強勢業(yè)務，另一方面也有助于增加北交所優(yōu)質(zhì)發(fā)行人數(shù)量，有利于初創(chuàng)交易所規(guī)模的做大做強。（完）

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