各路資金不斷流入 機(jī)構(gòu)紛紛加倉A股

各路資金不斷流入 或催生A股“秋季行情”

種種跡象顯示，各路資金正在不斷流入A股市場，股市資金格局將由量變轉(zhuǎn)向質(zhì)變，市場有望開啟“秋季行情”。

長線資金持續(xù)入市

節(jié)前，《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》正式稿發(fā)布，最受市場關(guān)注的一點(diǎn)就是銀行公募理財(cái)產(chǎn)品投資范圍拓寬，可以通過公募基金間接投資股市。

銀保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品余額為22.32萬億元。理財(cái)資金當(dāng)前主要投向債券、存款、貨幣市場工具等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，占比約為70%;非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資占比約為15%左右。

對(duì)此，前海開源基金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，正式稿明確了允許銀行公募理財(cái)產(chǎn)品通過投資公募基金間接進(jìn)入股市，這意味著公募理財(cái)產(chǎn)品的資金會(huì)給股市帶來新的增量資金，而銀行單只公募理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)由目前的5萬元降至1萬元，這有利于吸引中小客戶，做大銀行理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模。

近期，A股市場資金面可謂利好連連。不僅銀行理財(cái)產(chǎn)品可以間接入市，MSCI還將大幅上調(diào)A股權(quán)重、A股被正式納入富時(shí)羅素國際指數(shù)、滬倫通即將開通、養(yǎng)老目標(biāo)基金相繼成立等，各種利好因素不斷，長線資金不斷入市。事實(shí)上，今年以來，外資一直在持續(xù)加倉A股。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，北向資金凈流入2417億元，其中最近半年來凈流入2002億元。

作為增量資金的外資正在成為影響市場的重要力量。數(shù)據(jù)顯示，自2015年四季度到2018年上半年，外資機(jī)構(gòu)投資者持有A股自由流通市值占比從2.8%升至6.4%。

機(jī)構(gòu)紛紛加倉A股

針對(duì)市場環(huán)境不斷改善，公募傳奇大佬、前海開源基金聯(lián)席董事長王宏遠(yuǎn)要求前海開源基金公司旗下基金全面加倉。

據(jù)悉，目前，前海開源旗下基金已經(jīng)開始積極加倉，前期倉位不足三成的基金，近期可能提高到六成，部分基金甚至?xí)岣叩骄懦蓚}位。

對(duì)于加倉邏輯，楊德龍表示主要有三點(diǎn)：一是中國經(jīng)濟(jì)整體增長穩(wěn)定;二是外部負(fù)面影響有所消解，“市場可預(yù)見的利空已經(jīng)在前期下跌中得到充分反映，市場拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)”;三是政策層面持續(xù)釋放利好，包括降低企業(yè)負(fù)擔(dān)、減稅降費(fèi)、促進(jìn)消費(fèi)等政策。

國慶長假最后一天，央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。楊德龍表示，節(jié)假日期間，外圍市場出現(xiàn)不同程度下跌，給A股節(jié)后開盤造成了很大壓力。央行降準(zhǔn)無疑是場“及時(shí)雨”，可以抵消外圍市場下跌的壓力，同時(shí)大幅提升股市信心，有利于延續(xù)節(jié)前反彈走勢，進(jìn)而在四季度啟動(dòng)中級(jí)反彈行情。

知名外資機(jī)構(gòu)施羅德認(rèn)為，經(jīng)過前期調(diào)整，A股的估值已經(jīng)具有吸引力，不少快速增長的公司能夠受惠于中國龐大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模及高增長率，“隨著中國公司在全球價(jià)值鏈中的地位不斷提高，機(jī)會(huì)將不斷涌現(xiàn)，而我們已經(jīng)看到這方面的趨勢”。

從知名公私募基金觀點(diǎn)看，比較看多后市。圓信永豐基金首席投資官洪流認(rèn)為，無論從PE和PB還是從股息率等指標(biāo)看，A股市場已經(jīng)回到歷史合理估值水平偏低的位置，即使與全球成熟市場比較，A股市場逐步具備了長期配置價(jià)值。

星石投資首席執(zhí)行官楊玲認(rèn)為，當(dāng)前A股已具備底部特征，未來任何負(fù)面預(yù)期的改善都可能點(diǎn)燃A股。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，泓德基金副總經(jīng)理鄔傳雁放言：“無論是從歷史還是當(dāng)下的估值判斷，當(dāng)前市場是一個(gè)向下波動(dòng)空間有限，向上延展空間開啟的超長期結(jié)構(gòu)性牛市的起點(diǎn)。”

鄔傳雁認(rèn)為，市場往往只關(guān)注眼前的變化，忽視了事物發(fā)展的長期內(nèi)在核心因素，從而放大了短期因素的影響，導(dǎo)致市場在短時(shí)間之內(nèi)跟隨預(yù)期大起大落。

洪流認(rèn)為，海外機(jī)構(gòu)投資者、社保基金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金等長線資金進(jìn)入市場，將有利于A股市場價(jià)值投資氛圍和專業(yè)投資格局的生成，A股市場也將吸引更多長線資金配置，“從交易走向配置，是一個(gè)資本市場走向成熟的標(biāo)志” 。

9月份，上證指數(shù)上漲3.53%，上證50漲幅高達(dá)5.34%，“秋季行情”或已在萌動(dòng)之中。(記者 趙明超)

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