喜馬拉雅月活2.5億擬赴美上市 收入成本及營(yíng)銷費(fèi)用居高不下

上市傳聞落實(shí)，近日，在線音頻平臺(tái)喜馬拉雅正式遞交IPO招股書，計(jì)劃在紐交所掛牌上市。

喜馬拉雅成立已有9年，始終深耕音頻市場(chǎng)。招股書顯示，近年來(lái)，喜馬拉雅營(yíng)收快速攀升，不過(guò)尚未盈利，2018年至2020年三年間共虧損超21億元，主要原因是居高不下的收入成本及高額的營(yíng)銷費(fèi)用。

對(duì)于喜馬拉雅而言，身處變現(xiàn)難的音頻賽道，必須尋求更多變現(xiàn)途徑。長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，目前，喜馬拉雅重點(diǎn)押注IoT(物聯(lián)網(wǎng))和車聯(lián)網(wǎng)兩個(gè)領(lǐng)域，尋求新增長(zhǎng)點(diǎn)。

不過(guò)，這意味著其與互聯(lián)網(wǎng)巨頭直接展開競(jìng)爭(zhēng)，最終結(jié)果如何仍待進(jìn)一步觀察。

此外，版權(quán)糾紛是橫亙?cè)谠诰€音頻平臺(tái)面前的一道鴻溝，喜馬拉雅多次被指侵權(quán)。天眼查數(shù)據(jù)顯示，喜馬拉雅的相關(guān)法律訴訟高達(dá)1435條，其中，侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)糾紛就高達(dá)1094條。

對(duì)于上述問(wèn)題，上周長(zhǎng)江商報(bào)記者向喜馬拉雅發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

收入成本及營(yíng)銷費(fèi)用居高不下

近日，喜馬拉雅向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交IPO申請(qǐng)，這家音頻行業(yè)龍頭或?qū)⒃谫Y本舞臺(tái)上向大眾展示出“耳朵經(jīng)濟(jì)”的真正價(jià)值。

根據(jù)中投公司的數(shù)據(jù)，中國(guó)在線音頻市場(chǎng)的收入從2016年的16億元增長(zhǎng)到2020年的131億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為69.4%，預(yù)計(jì)到2025年將進(jìn)一步增長(zhǎng)至1201億元，在此期間的復(fù)合年增長(zhǎng)率為55.8%。

巨大的市場(chǎng)份額吸引了眾多參與者入局，包括早已嗅到機(jī)遇的喜馬拉雅。自2012年8月成立以來(lái)，喜馬拉雅便相繼匯集了有聲書、FM電臺(tái)、兒童睡前故事、相聲小品等數(shù)億條音頻，目前平臺(tái)用戶已超6億。

近幾年，喜馬拉雅實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的營(yíng)收增長(zhǎng)。2018年至2020年，其營(yíng)收分別為14.76億元、26.77億元、40.5億元。2021年一季度營(yíng)收為11.55億元，同比增長(zhǎng)65%。

同時(shí)，喜馬拉雅背后還有充分的IP資源支持。根據(jù)招股書披露，騰訊、閱文、百度、小米、好未來(lái)、索尼音樂(lè)為喜馬拉雅的戰(zhàn)略投資者，喜馬拉雅之前也與超過(guò)140家出版社及包括閱文集團(tuán)在內(nèi)的90多家網(wǎng)文平臺(tái)的長(zhǎng)期合作。

不過(guò)，遺憾的是，喜馬拉雅尚未盈利，招股書顯示，其2018-2020年凈虧損分別為7.737億元、7.733億元、6.051億元，三年虧損21.5億元。今年一季度，喜馬拉雅營(yíng)收11.6億元，凈虧損2.7億元，虧損同比收窄，但仍處在虧損困境中。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，喜馬拉雅虧損的原因主要來(lái)自居高不下的收入成本以及高額的營(yíng)銷費(fèi)用。收入成本方面，包括收入分成費(fèi)用、內(nèi)容成本(版權(quán)授權(quán)費(fèi)用)等。從2018年到2021年一季度，其占總收入的比例始終保持在50%以上。

以2020年為例，喜馬拉雅營(yíng)收40.5億元，而在這背后是超20億元的收入成本。營(yíng)銷費(fèi)用方面，主要包括獲客成本、促銷及推廣費(fèi)用、營(yíng)銷人員的薪金福利等。2020年，公司營(yíng)銷費(fèi)用達(dá)到16.8億元，同比增長(zhǎng)28.6%。

“將來(lái)可能繼續(xù)虧損”，喜馬拉雅在招股書中表示，用戶群的拓展能力、內(nèi)容的生產(chǎn)和采購(gòu)以及持續(xù)投資等都是影響喜馬拉雅業(yè)績(jī)的主要因素。

但值得一提的是，過(guò)去三年，喜馬拉雅用高額的營(yíng)銷費(fèi)用換取了可觀的用戶增長(zhǎng)，月活從2018年一季度的7300萬(wàn)增長(zhǎng)到2021年一季度的2.5億。

有業(yè)內(nèi)人士表示，燒錢促銷確實(shí)能在短期內(nèi)起到吸引大批新用戶的作用，但也一定程度上損傷了喜馬拉雅的會(huì)員付費(fèi)盈利模式。同時(shí)，低價(jià)帶來(lái)的新用戶在平臺(tái)的后續(xù)留存率與活躍度也要打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。

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