8月30日上午10點,剛剛發(fā)布半年報的濰柴動力召開中期業(yè)績交流電話會議,董事長譚旭光火力全開,吐槽大摩此前將該公司目標股價下調。“你不是發(fā)布賣出的報告了么,你已經算好了呀,我覺著你看錯了,我要是老板肯定炒了你。”面對摩根士丹利分析師的提問,濰柴動力董事長的“霸氣”回應讓現(xiàn)場所有人大為意外?!《麻L還開懟了另一個摩根士丹利的女分析師:“你不也下調評級了,以后要多來問問我。“
上月底,摩根士丹利分析師Kevin Luo在一份報告中表示,預計濰柴動力股價未來60天將跑輸大市,概率在70%至80%之間,予評級“減持”,目標價8.1元。
報告認為,由于物流業(yè)載體由重卡至鐵路的結構改變,以及基建、房地產活動放緩的大環(huán)境下,建筑用重卡需求或將進入周期性低迷期。在重卡下行周期內,大摩預計濰柴明年盈利同比將跌28%,2020年將再跌13%。
此外,大摩認為,由于重卡代工品牌或傾向優(yōu)先使用內部引擎產能,意味對濰柴等外判引擎生產的需求將減少,預計濰柴在重卡引擎的市占率將下滑。報告稱濰柴現(xiàn)價相當于明年預測市賬率1.5倍,高于過去五年約1.3倍的歷史平均值。
對于大摩的擔憂,譚旭光在業(yè)績會上表示,今年重卡銷量預計在90萬輛左右,不會重現(xiàn)“秤砣式”下滑。譚旭光還表示,9月份公司訂單相比8月份回升了15%左右。
對于重卡行業(yè)的未來,譚旭光認為,首先,藍天保衛(wèi)戰(zhàn)將加速國三以下商用車的淘汰,僅京津冀地區(qū)將淘汰100萬輛。淘汰將通過政府引導、政策補貼和法規(guī)要求得到有效執(zhí)行,這將是一個很大的市場。其次,國家加大基礎設施領域補短板力度,將帶來新一輪的公路、鐵路和軌道交通建設。
此外,8月28日周二,濰柴動力發(fā)布的半年報也顯示,重卡產業(yè)鏈全面向好,期內業(yè)績也處于預期上端。具體來看,財報表示,上半年濰柴動力重卡相關業(yè)務表現(xiàn)超預期。鑒于重卡市場復蘇態(tài)勢明顯,銷量呈現(xiàn)大幅增長,累計實現(xiàn)銷售67.2萬輛,同比增長15.1%。受此影響,期內該公司共銷售重卡用發(fā)動機19.4萬臺,同比增長8.9%,市場占有率28.9%,繼續(xù)在行業(yè)內保持領先優(yōu)勢。
此外,濰柴動力控股子公司陜西重型汽車有限公司上半年共銷售重型卡車8.4萬輛,同比增長14.4%,市場占有率12.5%,位居國內重卡企業(yè)第一梯隊,競爭能力持續(xù)增強;控股子公司陜西法士特齒輪有限責任公司上半年共銷售變速器52.3萬臺,同比增長22.4%,其中,重卡用變速箱市場占有率約75.2%左右,繼續(xù)保持行業(yè)絕對領先地位。
基于財報,中金汽車研究預計,濰柴動力未來市占率能夠穩(wěn)定在30~35%。受宏觀因素影響,重卡7、8月淡季更淡,隨著政策拉動基建投資,預計9月可能走出淡季。中金汽車研究認為,重卡產業(yè)鏈競爭格局良好,隨著排放標準升級,行業(yè)龍頭將不斷受益于前期資本投入塑造的技術壁壘。
此外,營收利潤方面,濰柴動力實現(xiàn)營業(yè)收入822.64億元,同比增長13.76%;實現(xiàn)凈利潤43.9億元,同比增長65.76%。此前預告給出上半年凈利潤區(qū)間為39.8至45.0億元,業(yè)績處于區(qū)間上限。
濰柴股價今日收漲0.77%,報7.88元。
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