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昨日銀行指數(shù)表現(xiàn)突出 機(jī)構(gòu)稱銀行股估值修復(fù)可期

時(shí)間:2021-01-07 09:39:24    來源:證券日?qǐng)?bào)    

1月6日,銀行指數(shù)表現(xiàn)突出,低開后沖高震蕩,走勢(shì)由進(jìn)入2021年后的走弱態(tài)勢(shì),重回5日、15日和60日均線之上,強(qiáng)勁走勢(shì)凸顯。截至周三收盤,銀行指數(shù)報(bào)3672.97點(diǎn),漲幅達(dá)2.49%,居申萬一級(jí)行業(yè)漲幅第二位,成交額達(dá)265.3億元,較前一交易日縮減13.44%。

個(gè)股方面,行業(yè)37只交易中的個(gè)股有23只上漲,占比62.16%,其中,有包括平安銀行(7.65%)、招商銀行(4.67%)、興業(yè)銀行(4.61%)等在內(nèi)的6只個(gè)股漲幅均超2%。

對(duì)于銀行指數(shù)的突然走強(qiáng),接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明認(rèn)為,銀行板塊受到房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的利空影響連續(xù)兩天下跌,有一點(diǎn)過度反應(yīng),實(shí)際上各銀行并沒有超過“紅線”太多,甚至大行普遍距離紅線還有空間,當(dāng)市場(chǎng)恢復(fù)理性之后,很快收復(fù)了失地。

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊則表示,銀行股的反彈一方面是銀行業(yè)自身的利空消息消化后的修復(fù),另一方面則是受益于市場(chǎng)的輪動(dòng),市場(chǎng)資金從大消費(fèi)等高估值強(qiáng)勢(shì)股向銀行等低估值板塊轉(zhuǎn)移。

同樣,利空消化后大單資金也開始了搶籌行動(dòng)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,周三銀行股合計(jì)大單凈買入資金達(dá)23.98億元,22只個(gè)股呈流入態(tài)勢(shì),占比近六成,其中,招商銀行(68913.12萬元)、平安銀行(56436.63萬元)、興業(yè)銀行(47753.38萬元)、寧波銀行(44123.96萬元)等4只個(gè)股大單買入額均超4億元,合計(jì)21.72億元。

對(duì)于銀行股走勢(shì),機(jī)構(gòu)普遍表達(dá)了看好的觀點(diǎn)。華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示,隨著市場(chǎng)對(duì)利空消息的消化吸收,銀行板塊存在超跌反彈的動(dòng)能。當(dāng)前政策面、行業(yè)周期和市場(chǎng)偏好對(duì)于偏傳統(tǒng)、有轉(zhuǎn)型壓力的銀行板塊不是那么有利,短期銀行板塊引領(lǐng)市場(chǎng)上攻可能性不大。但是銀行業(yè)較突出的業(yè)績確定性和較低的估值決定了銀行板塊下跌空間有限,目前看銀行板塊是市場(chǎng)震蕩過程中比較好的防御品種。新制度可能會(huì)導(dǎo)致銀行板塊內(nèi)部出現(xiàn)一定分化,一些房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比較低的銀行有可能會(huì)受益于新政策,而占比較高的銀行有調(diào)整壓力。

東興證券認(rèn)為,銀行股估值修復(fù)可期,主要邏輯有三:首先,宏觀大環(huán)境趨于利好。近期中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)未來宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性,隨后央行貨幣政策例會(huì)表示會(huì)鞏固貸款實(shí)際利率水平下降成果,促進(jìn)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。相較2020年,政策層面更加有利于銀行經(jīng)營,有望緩釋銀行信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性壓力和資產(chǎn)利率下行壓力。

其二,基本面拐點(diǎn)顯現(xiàn),相較2020年,貨幣政策趨于常態(tài)化帶來2021年資產(chǎn)增速穩(wěn)中略降;國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)推升資金需求支撐銀行資產(chǎn)端定價(jià)水平,息差有望企穩(wěn)回升;在普惠小微延期還本付息等政策支持以及銀行主動(dòng)優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)之下,信用風(fēng)險(xiǎn)整體可控??紤]上市銀行撥備計(jì)提已較充足且監(jiān)管對(duì)銀行資本補(bǔ)充將更為重視,2021年上市銀行利潤增速有望回升至5%左右。

其三,靜態(tài)、動(dòng)態(tài)估值均處于歷史底部,后續(xù)長期資金加持有望推升板塊估值。綜合來看,宏觀環(huán)境向好將成為推升銀行估值的主要邏輯,逐步得到市場(chǎng)驗(yàn)證。

天風(fēng)證券預(yù)計(jì),12月份社融新增規(guī)模達(dá)2.31萬億元,2020年全年新增35.45萬億元,年末同比增速為13.6%。社融目前處于收縮前期,預(yù)計(jì)2021年平穩(wěn)下行,維持銀行板塊2021年“先揚(yáng)后抑”的判斷。

天風(fēng)證券推薦7只標(biāo)的股。“先揚(yáng)”階段,推薦基本面優(yōu)秀估值較低的大中型銀行及特色城商行。主推興業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行,關(guān)注平安銀行、長沙銀行。“后抑”階段,防御為上。推薦基本面穩(wěn)健的大行H股,主推工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行。(記者趙子強(qiáng))

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