蹊蹺！“送”2億采購(gòu)金給歇業(yè)供應(yīng)商 四方新材IPO暫緩表決

9月3日，重慶四方新材股份有限公司(下稱“四方新材”)接受證監(jiān)會(huì)“面審”，卻被按下了上市暫停鍵——被發(fā)審委判為暫緩表決。這一切并不出乎《國(guó)際金融報(bào)》記者所料。

8月31日，當(dāng)記者致電重慶市勇夢(mèng)建材有限公司(下稱“勇夢(mèng)建材”)在國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)預(yù)留的電話時(shí)，電話的另一端緩緩傳來(lái)機(jī)械的聲音：“對(duì)不起，您撥打的電話是空號(hào)……”而勇夢(mèng)建材正是四方新材的第一大供應(yīng)商，并且這個(gè)第一大供應(yīng)商很不一般，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，電話失聯(lián)只是小事，四方新材“上門(mén)送錢(qián)”才是蹊蹺大事。

新供應(yīng)商賺2億

根據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，勇夢(mèng)建材的地址位于重慶市潼南區(qū)雙江鎮(zhèn)金龍社區(qū)1組(大禮堂)。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，上述地址位于風(fēng)景優(yōu)美之地，臨近涪江，附近有楊闇公烈士陵園、潼南大佛寺景區(qū)、代灣等。看起來(lái)，員工工作環(huán)境令人羨慕。

同時(shí)，該地連接著巴渝西路，交通也十分方便。

2016年9月，勇夢(mèng)建材在這風(fēng)景秀麗的地方“誕生”，開(kāi)始了“掘金”之路。

據(jù)了解，2017年-2018年和2019年1月-6月，四方新材向勇夢(mèng)建材采購(gòu)的金額分別為3188.64萬(wàn)元、13588.85萬(wàn)元、5849.37萬(wàn)元。

其中，2017年，勇夢(mèng)建材位列四方新材的第四大供應(yīng)商，報(bào)告期內(nèi)其余時(shí)間，勇夢(mèng)建材均為四方新材的第一大供應(yīng)商。

也就是說(shuō)，勇夢(mèng)建材剛成立不到3年，就已經(jīng)從四方新材賺到了2億多元的營(yíng)收。

然而，令人疑惑的是，國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，勇夢(mèng)建材的注冊(cè)資本為160萬(wàn)元，截至2019年末，勇夢(mèng)建材沒(méi)有任何人繳納了社保和公積金。

那么，一家剛成立不久且注冊(cè)資本僅有160萬(wàn)的公司，是如何向四方新材銷售3000多萬(wàn)元的產(chǎn)品?同時(shí)，該銷售額逐漸上升，截至目前已年過(guò)億元，這是如何辦到的?

歇業(yè)還賣貨?

記者進(jìn)一步查詢發(fā)現(xiàn)，事實(shí)上，勇夢(mèng)建材好像沒(méi)有什么“勵(lì)志絕技”，似乎是靠四方新材“送錢(qián)上門(mén)”。

據(jù)了解，勇夢(mèng)建材在國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)披露了其2017年的年報(bào)，該年報(bào)顯示，2017年，勇夢(mèng)建材的營(yíng)業(yè)收入為1866萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為75萬(wàn)元。

由此來(lái)看，四方新材披露其2017年向勇夢(mèng)建材采購(gòu)了3188.64萬(wàn)元金額，與勇夢(mèng)建材在國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)披露的營(yíng)收金額相差近2000萬(wàn)元。

那么，到底是誰(shuí)在說(shuō)謊?

這還不算完!

國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，2018年和2019年，勇夢(mèng)建材的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)均為歇業(yè)狀態(tài)。

然而，2018年和2019年1月-6月，四方新材分別向勇夢(mèng)建材采購(gòu)了13588.85萬(wàn)元、5849.37萬(wàn)元產(chǎn)品，采購(gòu)額合計(jì)近2億元。

也就是說(shuō)，勇夢(mèng)建材“關(guān)門(mén)歇業(yè)”之時(shí)，四方新材還向其“送”了近2億元鈔票。

對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)為歇業(yè)狀態(tài)，這也意味著，企業(yè)沒(méi)有經(jīng)營(yíng)了，而四方新材卻還能向勇夢(mèng)建材采購(gòu)產(chǎn)品，這一點(diǎn)很奇怪。

“從上述情況看，四方新材與勇夢(mèng)建材之間的交易極有可能就是‘造假’，為了把資金搞出去，形成體外循環(huán)，再通過(guò)客戶銷售做高銷售收入。”一位資深保代向記者直言。

而一位券商人士向記者指出，這得看供應(yīng)商的體量，如果供應(yīng)商的體量大，完全可以把之前的庫(kù)存產(chǎn)品搬出來(lái)賣，這種操作是合規(guī)的，但很容易通過(guò)這種方式形成利益輸送。

對(duì)于上述問(wèn)題，記者致電勇夢(mèng)建材公開(kāi)披露的電話號(hào)碼，但該號(hào)碼顯示為空號(hào)。

同時(shí)，記者發(fā)送相關(guān)采訪函至四方新材，截至發(fā)稿尚未回復(fù)。

質(zhì)地存憂

再看要上市的四方新材，公司是以商品混泥土研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主業(yè)，同時(shí)生產(chǎn)建筑用砂石骨料的建筑材料制造商。

2016年-2018年和2019年1月-6月(下稱“報(bào)告期”)，四方新材分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70733.15萬(wàn)元、92825.49萬(wàn)元、145206.02萬(wàn)元、67010.4萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為5287.27萬(wàn)元、6586.48萬(wàn)元、14387.89萬(wàn)元、8535.15萬(wàn)元。

可以看出，在上述時(shí)間段內(nèi)，四方新材的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)良好的上升趨勢(shì)，特別是凈利潤(rùn)，2016年至2018年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了64.96%。

隨著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，四方新材應(yīng)收賬款也大幅增加。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，四方新材的應(yīng)收賬款分別為64726.66萬(wàn)元、76593.3萬(wàn)元、102178.95萬(wàn)元、104890.96萬(wàn)元，其2016年至2018年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了25.64%。

同時(shí)，記者發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬款其實(shí)已是四方新材最重要的資產(chǎn)，在上述時(shí)間段內(nèi)，四方新材的應(yīng)收賬款余額占當(dāng)期資產(chǎn)總額的比例分別為52.24%、57.61%、58.81%、56.16%。也就是說(shuō)，四方新材至少有一半的資產(chǎn)是應(yīng)收賬款。

需要注意的是，四方新材在應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力上遠(yuǎn)低于同行可比公司。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，四方新材的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為0.98、1.21、1.5、1.17，同行可比公司平均值分別為1.77、1.67、1.85、1.58，可以看出，在上述時(shí)間段內(nèi)，四方新材的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率始終低于同行業(yè)可比公司平均值。

對(duì)此，四方新材表示，若公司應(yīng)收賬款金額持續(xù)增加且不能得到有效的管理，或下游客戶延長(zhǎng)付款周期，公司將面臨營(yíng)運(yùn)資金緊張以及壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。

此次四方新材欲募集15.22億元，其中45068.07萬(wàn)元用于裝配式混泥土預(yù)制構(gòu)件項(xiàng)目，25040.71萬(wàn)元用于干拌砂漿項(xiàng)目，22056.7萬(wàn)元用于物流配送體系升級(jí)項(xiàng)目，6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

不難看出，除了流動(dòng)資金外，四方新材此次的募投項(xiàng)目主要是用于擴(kuò)產(chǎn)。

不過(guò)，四方新材目前產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率實(shí)際上卻不高。

報(bào)告期內(nèi)，四方新材的產(chǎn)能利用率分別為49.98%、56.35%、66.09%、55.78%。

雖然2016年-2018年，四方新材產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率在持續(xù)上升，但均未超過(guò)70%，并且，到了2019年上半年，四方新材產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率不僅未提升，較2018年反而還下降了10多個(gè)百分點(diǎn)。

關(guān)鍵詞： 四方新材IPO