楊德龍對時(shí)代周報(bào)記者解釋稱,現(xiàn)在A股市場無論是從估值還是從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的角度看,都具備投資吸引力。北上資金從4月初開始大量流回,單4月就流入超過530億元。外資流入不僅是因?yàn)楣乐档停€有一個因素就是A股納入MSCI等國際指數(shù)。
北京時(shí)間5月23日凌晨,富時(shí)羅素公布旗艦指數(shù)系列6月季度調(diào)整。
按照此前公布的計(jì)劃,富時(shí)羅素將A股納入因子由17.5%提升至25%,同時(shí)對指數(shù)成分股進(jìn)行例行技術(shù)調(diào)整。至此,富時(shí)羅素對于A股第一階段的納入因子提升將全部完成。
值得注意的是,富時(shí)羅素曾計(jì)劃在2020年3月完成對于A股的第一階段第三批次納入,卻因全球資本市場波動將其分成“兩步走”。
5月25日,前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴時(shí)代周報(bào)記者,隨著國際指數(shù)不斷將A股的納入因子提升,將會吸引更多外資流入A股市場,包括主動的資金以及被動的指數(shù)基金,都將會給A股市場帶來新增力量。從中長期看,外資仍將繼續(xù)加大對A股的配置。
5月25日,新納入富時(shí)羅素指數(shù)的浙商銀行(601916.SH)上漲0.5%,渝農(nóng)商行(601077.SH)上漲0.42%。
三步走到四步走
富時(shí)羅素的第三批次納入稍微有點(diǎn)“遲到”,卻并未缺席。
富時(shí)羅素第一階段納入曾被概括為“三步走”。2018年9月,富時(shí)羅素宣布,從2019 年6月起將中國A股納入富時(shí)羅素指數(shù),第一階段納入因子設(shè)定為25%;納入計(jì)劃分三步實(shí)施,分別為2019年6月、9月與2020年3月,納入比例分別為20%、40%和40%。
不過,原定今年3月完成的納入計(jì)劃臨時(shí)出現(xiàn)調(diào)整。3月17日,富時(shí)羅素公告,A股最新一批納入指數(shù)將分成兩步實(shí)施。根據(jù)公告,“分兩步走”是指,最新一批納入規(guī)模的四分之一在3月實(shí)施,其余四分之三將在6月的指數(shù)評估時(shí)實(shí)施。
今年3月恰逢全球資本市場震蕩,調(diào)整指數(shù)或增加相關(guān)機(jī)構(gòu)的調(diào)倉壓力,而如今,市場逐漸企穩(wěn),富時(shí)羅素?cái)U(kuò)容也如約而至。
北京時(shí)間5月23日凌晨,富時(shí)羅素公布第一階段第四批次A股納入名單,將納入兩只A股,分別為浙商銀行和渝農(nóng)商行,未剔除A股股票,該變動將于6月22日開盤前生效。
指數(shù)調(diào)整生效后,A股在富時(shí)羅素全球股票指數(shù)系列中的納入因子將從17.5%升至25%,至此,富時(shí)羅素第一階段納入A股方案也將實(shí)施完畢。
富時(shí)羅素官網(wǎng)文件顯示,第一階段結(jié)束后,代表其管理下的100億美元資產(chǎn)的初始資金被動凈流入。A股成功“入富”后,富時(shí)羅素CEO麥思平曾表示,未來5—10年內(nèi),以跟蹤指數(shù)形式進(jìn)入中國市場的被動資金可達(dá)2.5萬億美元。
對于此次納入帶來的增量資金,國內(nèi)的賣方機(jī)構(gòu)還考慮了主動資金流入的因素,測算數(shù)據(jù)小有出入。譬如,國元證券研報(bào)認(rèn)為此次擴(kuò)容,增量資金或超200億元;信達(dá)證券認(rèn)為有望帶來210億元的增量資金;興業(yè)證券研報(bào)則認(rèn)為或帶來250億元的增量資金。
外資進(jìn)入平穩(wěn)過渡期
在A股被分批次納入國際指數(shù)體系的過程中,外資也逐漸成為影響A股市場的重要力量。
2017年6月,MSCI宣布納入A股,拉開了國際三大股指“納A”的序幕。伴隨著MSCI、富時(shí)羅素和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)等國際指數(shù)宣布納入A股,A股國際化進(jìn)程加速。
MSCI與標(biāo)普道瓊斯指數(shù)的第一階段A股納入計(jì)劃均已在2019年實(shí)施完畢。截至目前,兩指數(shù)也尚未公布未來的納入預(yù)期,現(xiàn)正處于外資進(jìn)一步大規(guī)模流入前的平穩(wěn)過渡期。
5月24日,長城證券汪毅表示,參考韓國、臺灣等市場的開放經(jīng)驗(yàn),此階段仍會保持外資的凈流入趨勢。目前,國內(nèi)疫情基本得到控制,國外疫情沖擊最大的時(shí)間點(diǎn)也已經(jīng)過去,A股的低估值和成長性在全球范圍內(nèi)仍然具有比較強(qiáng)的投資吸引力。
富時(shí)羅素此次擴(kuò)容,可能是今年唯一可預(yù)見的國際指數(shù)納入A股的實(shí)施安排,完成后,MSCI、富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)的A股納入因子將分別達(dá)到20%、25%和25%。
此前,富時(shí)羅素亞太區(qū)董事總經(jīng)理白美蘭曾公開表示,A股納入因子繼續(xù)提升還需重點(diǎn)關(guān)注滬深港通的假日協(xié)同安排、QFII外匯兌換、A股外資持股比例限制、綜合交易賬戶機(jī)制等問題。
華金證券日前指出,根據(jù)海外經(jīng)驗(yàn),納入全球股指是一個相對長期的過程,從MSCI正式納入到納入比例提升至100%,韓國歷經(jīng)7年,中國臺灣歷經(jīng)約10年。
5月24日,滬上某私募人士對時(shí)代周報(bào)記者表示,盡管三大國際指數(shù)“納A”即將完成,但外資在A股的存在感增強(qiáng)是長期趨勢,國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者越來越關(guān)注外資的投資理念和動向。
截至2020年一季度末,外資持有A股市值18874億元,占A股流通市值比重為4.14%,與2019年末相比有所下降。而放眼長期,自滬深港通開通以來,外資持股市值和持股占比均呈持續(xù)上升趨勢。
北上資金反彈式流入
年初受疫情影響,外資特別是北上資金出現(xiàn)了短期凈流出。不過,今年3月下旬開始,隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制,全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)有效推進(jìn),海外疫情影響趨于平穩(wěn),A股市場企穩(wěn)反彈,北上資金也出現(xiàn)“反彈式”大規(guī)模凈流入。
據(jù)統(tǒng)計(jì),2月20日至3月23日,北上資金流出1100億元。但3月24日至5月22日,回流近800億元。太平洋證券統(tǒng)計(jì)顯示,3月24日以來,A股市場多數(shù)行業(yè)呈現(xiàn)凈流入,其中,醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、電子行業(yè)凈流入相對較多,分別凈流入38.33億元、27.57億元和16.85億元。
近期,北上資金仍延續(xù)回流。上周(5月18—22日)北上資金凈流入79.47億元。其中,滬股通凈流入29.53億元,深股通凈流入49.94億元。
楊德龍對時(shí)代周報(bào)記者解釋稱,現(xiàn)在A股市場無論是從估值還是從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的角度看,都具備投資吸引力。北上資金從4月初開始大量流回,單4月就流入超過530億元。外資流入不僅是因?yàn)楣乐档停€有一個因素就是A股納入MSCI等國際指數(shù)。
在楊德龍看來,雖然短期內(nèi)MSCI等可能不會再次提高A股納入因子,但從中長期看,A股納入因子一定不斷上調(diào),最終調(diào)到100%。央行已宣布完全取消QFII和RQFII的額度限制,資金匯進(jìn)和匯出限制也簡化了流程,這些都有利于吸引更多外資流入中國市場。
關(guān)鍵詞: A股入富 因子權(quán)重
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