海底撈(06862.HK)披露2019年年報(bào)：營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng) 一二線增長(zhǎng)陷入瓶頸

3月25日晚，海底撈(06862.HK)發(fā)布業(yè)績(jī)公告稱，公司2019年收入達(dá)265.56億元，同比增長(zhǎng)56.5%;歸母凈利潤(rùn)23.45億元，同比增長(zhǎng)42.5%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。

公告顯示，海底撈收入主要由海底撈餐廳經(jīng)營(yíng)、其他餐廳經(jīng)營(yíng)、外賣業(yè)務(wù)、調(diào)味品及食材銷售構(gòu)成。其中，海底撈餐廳經(jīng)營(yíng)占總收入的96.3%，為公司主要收入來(lái)源，金額從2018年的164.91億元大幅上升到2019年的255.88億元，增幅55.2%，主要?dú)w功于2019年新開的308間海底撈餐廳。

平均1.2天新開1家門店

《2019中國(guó)餐飲業(yè)年度報(bào)告》顯示，2018年全國(guó)火鍋業(yè)實(shí)現(xiàn)收入8757億元，占全國(guó)餐飲業(yè)收入(42716億元)的20.5%，成為規(guī)模最大的細(xì)分品類。與此同時(shí)，站在風(fēng)口的“火鍋龍頭”海底撈也按下擴(kuò)張加速鍵。

數(shù)據(jù)顯示，2018年底，海底撈總門店數(shù)466家，一年內(nèi)，海底撈新開門店308家，除去因租約到期和其他商業(yè)原因關(guān)閉的6家，截至2019年底總門店數(shù)達(dá)768家，同比增長(zhǎng)64.8%。其中716家位于中國(guó)大陸，52家位于港澳臺(tái)及海外地區(qū)。照此計(jì)算，平均每1.2天就有1家海底撈新張。

快速擴(kuò)張使海底撈業(yè)績(jī)大幅上漲，交出營(yíng)收、凈利雙增答卷。對(duì)此，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，就中國(guó)餐飲行業(yè)而言，連鎖餐飲發(fā)展到一定峰值之后，勢(shì)必要靠門店擴(kuò)張支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

值得注意的是，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后，海底撈餐廳的若干關(guān)鍵表現(xiàn)指標(biāo)卻暴露出發(fā)展瓶頸。數(shù)據(jù)顯示，海底撈的同店銷售增長(zhǎng)率為1.6%，所在市場(chǎng)層中，一線、二線城市同店銷售增長(zhǎng)率分別為-0.2、-1.9%，而在2016年-2018年，海底撈的同店銷售增長(zhǎng)率分別為14.1%、14.0%、6.2%;整體翻臺(tái)率從2018年的5次/天下降為4.8次/天，其中一線、二線城市翻臺(tái)率分別從5.1次/天、5.3次/天下降至4.7次/天、4.9次/天。由此可見，海底撈對(duì)于一二線消費(fèi)者出現(xiàn)拉新困難現(xiàn)象。

即便如此，一線、二線城市依舊是海底撈的布局重點(diǎn)。2019年，海底撈一線城市新增84家，二線城市新增125家，一線門店占比繼續(xù)微增。“隨著餐飲新生代的消費(fèi)需求不斷增長(zhǎng)和消費(fèi)者喜新厭舊的屬性愈發(fā)嚴(yán)重，大型連鎖餐企的單店銷量都在下滑。”朱丹蓬指出，新店擴(kuò)張是餐飲企業(yè)獲得高速發(fā)展、良性發(fā)展的有效工具。

預(yù)計(jì)因疫情損失50.4億元

由于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，海底撈支出不斷上漲。財(cái)報(bào)顯示，其原材料及易耗品成本、員工成本增速尤為明顯，分別為62.1%、59.3%，兩項(xiàng)成本占營(yíng)收比重達(dá)72.4%。這也使得海底撈在“新冠肺炎”疫情期間面臨巨大經(jīng)營(yíng)壓力。

海底撈表示，受疫情影響，公司于1月26日停業(yè)中國(guó)大陸所有餐廳，直到3月12日起才逐步開放大部分門店。盡管公司認(rèn)為上述門店經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)正逐步改善，董事尚不能合理估計(jì)相關(guān)財(cái)務(wù)影響，但已有券商預(yù)計(jì)此次疫情將對(duì)海底撈2020年?duì)I收造成約50.4億元損失。

為此，海底撈不斷尋機(jī)自救，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，海底撈2月15日起陸續(xù)復(fù)工國(guó)內(nèi)門店外送業(yè)務(wù)，2月底在海底撈APP、海底撈微商城及第三方平臺(tái)推出“方便菜肴”系列半成品。此外，其現(xiàn)金流也得到了及時(shí)輸血，據(jù)媒體報(bào)道，海底撈已從中信銀行北京分行和百信銀行獲得信貸資金21億元，在防疫緊急授信流程的支持下，首筆8.1億元放款資金已于2月19日匯入海底撈賬戶。

有了資本加持，海底撈擴(kuò)張繼續(xù)。據(jù)海底撈透露，盡管疫情影響到公司一季度的業(yè)績(jī)，但公司2020年開店計(jì)劃并未改變，目前，海底撈簽約待開業(yè)門店已有303家，其中93家已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)裝修，按照裝修周期100天左右計(jì)算，上半年有望新增門店90多家，全年門店數(shù)量有望達(dá)到1000家。

“海底撈五年內(nèi)還是有一定的增長(zhǎng)紅利以及擴(kuò)容空間。”據(jù)朱丹蓬判斷，隨著餐飲行業(yè)同質(zhì)化程度越來(lái)越高，門店數(shù)量達(dá)到一定峰值之后，餐企的增長(zhǎng)紅利會(huì)進(jìn)一步縮減。“到時(shí)候海底撈必須疊加一些新的品類進(jìn)行創(chuàng)新升級(jí)，才能保持向好趨勢(shì)。”(見習(xí)記者賈玉靜 記者陳瓊)

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