棕櫚股份(002431.SZ)的股權(quán)出讓再次出現(xiàn)變動。原與棲霞建設(shè)(600533.SH)的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議中止,豫資控股的子公司豫資保障房入主,若順利實施,將成為第一大股東。
棕櫚生態(tài)城鎮(zhèn)發(fā)展股份有限公司(以下稱“棕櫚股份”)在接受時代周報記者采訪時表示,本次股權(quán)受讓方為河南省豫資保障房管理運營有限公司(以下簡稱 “豫資保障房”),豫資保障房由中原豫資投資控股集團(tuán)有限公司(以下稱“豫資控股”)100%控股,豫資控股由河南省財政廳100%控股。
這是短短一年以來,棕櫚股份的股權(quán)出讓發(fā)生的第三次變更。不過截至目前,棕櫚股份董事會人員構(gòu)成尚未進(jìn)行調(diào)整。
棕櫚股份有關(guān)人士告訴時代周報記者,公司從傳統(tǒng)園林工程業(yè)務(wù)向生態(tài)城鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過程中,與豫資控股在發(fā)展理念和業(yè)務(wù)拓展層面,都能夠產(chǎn)生更深度的協(xié)同效益,這是本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要原因。
時代周報記者梳理發(fā)現(xiàn),棕櫚股份2018年的營業(yè)總收入同比增速有下降趨勢,第一季度同比增長21.99%,第三季度已降至-4.08%,2018年第三季度的歸屬凈利潤則為-9232萬元。河南國資的入主,能否幫助棕櫚股份走出困境,仍是未知數(shù)。目前可以肯定的是,如果此次交易順利實現(xiàn),棕櫚股份將獲得來自豫資控股方面提供的等同于10億元的融資支持。
攜10億厚禮入局
一年之內(nèi),棕櫚股份發(fā)布過三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告,但受讓方一再改變。
2018年4月,棕櫚股份曾計劃將部分股份轉(zhuǎn)讓給公司總經(jīng)理林從孝實際控制的輝瑞投資,但到了10月又中止該計劃,轉(zhuǎn)向公司IPO前就已經(jīng)是其股東的棲霞建設(shè)。
2018年10月12日,棕櫚股份與棲霞建設(shè)簽署股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議,擬轉(zhuǎn)讓合計5%–8%的公司股份給棲霞建設(shè)。2018年12月,棕櫚股份高管在互動易平臺回答投資者提問時稱,棲霞建設(shè)在其上市前就以戰(zhàn)略投資的身份入股,這些持股至今都沒有變動,且2014年還參與了公司定增,而且棲霞建設(shè)一直支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展,棲霞建設(shè)的主要房地產(chǎn)園林工程及設(shè)計業(yè)務(wù)由公司承接。
孰料半年以后,豫資控股又突然入場。
2月13日,棕櫚股份發(fā)布公告,公司股東吳桂昌、林從孝、吳漢昌、吳建昌、浙江一桐輝瑞股權(quán)投資有限公司及公司員工持股計劃之受托人“國通信托有限責(zé)任公司”擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式,向豫資保障房合計轉(zhuǎn)讓公司股份約1.95億股,約占公司總股本的13.10%,協(xié)議轉(zhuǎn)讓單價為每股 3.94 元。
如順利實施,豫資保障房將成為棕櫚股份第一大股東,持股比例為13.10%,董事長吳桂昌的持股比例則從11.10%降至8.32%。
棕櫚股份與棲霞建設(shè)原有協(xié)議解除,創(chuàng)始人及控股股東吳桂昌三兄弟向棲霞建設(shè)賠付1億元違約補(bǔ)償款。
目前,棲霞建設(shè)依然持有6.79%的股份。棕櫚股份董秘馮玉蘭對外表示,未來棲霞建設(shè)依然會以大股東身份支持棕櫚股份發(fā)展,雙方在相關(guān)業(yè)務(wù)板塊將繼續(xù)保持良好溝通。
值得注意的是,公告顯示,入股的同時,豫資控股將向棕櫚股份提供等同于10億元的融資支持,協(xié)議生效后即啟動向棕櫚股份提供第一筆不超過5億元借款的安排,借款利率為年利率8%(單利),借款期限為一年。剩余部分通過提供股東借款、提供增信措施等各方認(rèn)可的方式實施。
這筆10億元的“及時雨”,或許能幫助棕櫚股份走出近期的融資困境。
2018年10月,棕櫚股份曾因融資問題兩度調(diào)整業(yè)績預(yù)告。同年10月15日,棕櫚股份發(fā)布公告,稱三季度的融資進(jìn)展受到較大影響,項目實施放緩,大幅下調(diào)2018年前三季度業(yè)績預(yù)告,凈利潤變動區(qū)間由此前的0%–30%,下調(diào)為-100%–83.34%。公告還提到,棕櫚股份要償付當(dāng)期集中到期的包括4億元超短期融資券和10億元中期票據(jù)在內(nèi)的大額債務(wù)。十天后,棕櫚股份又將凈利潤變動區(qū)間變更為-90%–60%。
不過,棕櫚股份有關(guān)人士對時代周報記者稱,此前公告提及的“4億元超短期融資券和10億元中期票據(jù)”均已順利按期償本付息,并于2018年12月順利發(fā)行4.7億元超短期融資券,目前還未遇到融資困難的問題。豫資控股在國內(nèi)評級為AAA,是專注新型城鎮(zhèn)化的投融資平臺,而且由河南省財政廳控股,有很大的融資優(yōu)勢,對日后棕櫚股份融資也有幫助。
一位金融行業(yè)的研究者告訴時代周報記者,2018年11月民營企業(yè)座談會以來,民營企業(yè)融資已經(jīng)有了很大改觀,各地已經(jīng)密集出臺幫扶政策,大環(huán)境是向好的,但是企業(yè)融資困難是長期形成的,需要一定的時間才有可能有所緩解。
而棕櫚股份的股價也處于低迷時期。公開數(shù)據(jù)顯示,棕櫚股份的股價從2018年10月至今,一直處于上市以來的最低谷。2018年2月,棕櫚股份的股價還在7.68元左右,到10月19日已經(jīng)下探至歷史最低的3.53元。
彼時,棲霞建設(shè)正準(zhǔn)備接盤棕櫚股份。2018年10月14日晚,棕櫚股份公告稱即將受讓棕櫚股份5%–8%的公司股份之后,棕櫚股份股價逐日回升,到11月19日達(dá)到4.6元的高峰,但隨后又止住漲勢,進(jìn)入調(diào)整期。
又見對賭協(xié)議
對于此次交易,棕櫚股份也用對賭協(xié)議顯示出十足誠意。股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告提到,如果棕櫚股份2018年度至2021年度存在連續(xù)兩個年度虧損情形,應(yīng)在1個月內(nèi)向乙方支付股份轉(zhuǎn)讓價款20%的補(bǔ)償款,約為1.53億元。
棕櫚股份的轉(zhuǎn)型成果幾何,將直接影響上述對賭協(xié)議的結(jié)果。
受經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)發(fā)展趨勢的影響,棕櫚股份從2014年起就開始轉(zhuǎn)型,尋求更廣闊的發(fā)展空間。
公開資料顯示,2014年開始,棕櫚股份從傳統(tǒng)園林企業(yè)轉(zhuǎn)型為生態(tài)城鎮(zhèn)綜合服務(wù)商,目前產(chǎn)品線包括特色小鎮(zhèn)、休閑度假區(qū)、田園綜合體、文旅綜合體、休閑旅游景區(qū)、城市提升綜合體。
棕櫚股份有關(guān)人士告訴時代周報記者,隨著全球經(jīng)濟(jì)下行和房地產(chǎn)調(diào)控以及房地產(chǎn)市場的不景氣,公司于2014年前瞻性地提出轉(zhuǎn)型生態(tài)城鎮(zhèn),與近年來國家先后出臺新型城鎮(zhèn)化、特色小鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村振興等國家戰(zhàn)略高度契合。
豫資控股是河南省政府為支持全省新型城鎮(zhèn)化建設(shè),促進(jìn)城鄉(xiāng)一體化發(fā)展,批準(zhǔn)成立的省級投融資公司,業(yè)務(wù)涵蓋投融資及資產(chǎn)經(jīng)營管理、政府重大建設(shè)項目投資與管理、城鎮(zhèn)化建設(shè)投融資政策研究和經(jīng)濟(jì)咨詢等,總資產(chǎn)達(dá)到2829.57億元,
棕櫚股份看中的,是豫資控股在生態(tài)城鎮(zhèn)和新型城鎮(zhèn)化領(lǐng)域擁有的項目、資金、平臺、資源等優(yōu)勢。雙方能產(chǎn)生互補(bǔ),在特色小鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村振興、文化旅游等產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。
公告稱,豫資保障房成為棕櫚股份的股東后,將在河南省域內(nèi)加強(qiáng)與棕櫚股份在傳統(tǒng)園林工程業(yè)務(wù)和生態(tài)城鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)等方面的協(xié)同,雙方將在生態(tài)城鎮(zhèn)領(lǐng)域展開深度合作,共同打造生態(tài)旅游合作平臺。
近年來,傳統(tǒng)園林工程企業(yè)往生態(tài)建設(shè)轉(zhuǎn)型已是常態(tài)。東方園林(002310.SZ)在2015年通過收購環(huán)保行業(yè)公司的方式,向生態(tài)修復(fù)和以危廢處理為主的生態(tài)環(huán)保全產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型;鐵漢生態(tài)(300197)向水污染治理領(lǐng)域轉(zhuǎn)型;麗鵬股份(002374.SZ) 推進(jìn)生態(tài)園林建設(shè)、生態(tài)環(huán)境綜合治理業(yè)務(wù);嶺南股份(002717.SZ) 圍繞“大生態(tài)+泛游樂”轉(zhuǎn)型升級。
轉(zhuǎn)型的動因是行業(yè)陷入危機(jī)。由于傳統(tǒng)園林工程企業(yè)與房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)系緊密,房地產(chǎn)和城市擴(kuò)張增速放緩使得園林行業(yè)也面臨危機(jī)。有統(tǒng)計顯示,園林企業(yè)90%的客戶集中于政府和房地產(chǎn),其中政府超過70%,主要為道路綠化等市政項目。但目前,大的環(huán)都市圈基本已經(jīng)發(fā)展飽和,園林企業(yè)難以固守傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。
華南理工大學(xué)園林學(xué)者陳堅在接受時代周報記者采訪時指出,園林行業(yè)的一個大趨勢是從增量發(fā)展轉(zhuǎn)化成存量優(yōu)化,企業(yè)逐漸走出“小園林”,走進(jìn)“大社會”和“大生態(tài)”。
生態(tài)建設(shè)業(yè)務(wù)也意味著更高的利潤。智研咨詢發(fā)布的報告指出,傳統(tǒng)市政園林毛利率在16%–25%,而水系治理、污水處理、美麗鄉(xiāng)村類項目毛利率則高達(dá)26%–40%,幾乎翻倍。
除了業(yè)績壓力以外,園林企業(yè)轉(zhuǎn)向生態(tài)建設(shè)也是風(fēng)景園林專業(yè)發(fā)展到一定程度的必然結(jié)果。
“園林企業(yè)由于社會發(fā)展的大趨勢,開始回到應(yīng)該有的位置,面向社會、面向農(nóng)村、城市環(huán)境、整體人居環(huán)境和生態(tài)環(huán)境的提升,這才是這個專業(yè)應(yīng)該解決的社會擔(dān)當(dāng)。”陳堅對時代周報記者說道。(時代周報記者 何安 發(fā)自廣州)
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