歷時4年 滬倫通主要“通”了什么？帶來哪些影響?

17日，中國證監(jiān)會和英國金融行為監(jiān)管局發(fā)布了滬倫通《聯(lián)合公告》，原則批準(zhǔn)上海證券交易所和倫敦證券交易所開展滬倫通。這被視作為繼滬港通、深港通開通后，境內(nèi)外交易所互聯(lián)互通模式的又一創(chuàng)新。

所謂滬倫通即上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通機(jī)制，符合條件的兩地上市公司可依照對方市場的法律法規(guī)發(fā)行存托憑證(DR)，并在對方市場上市交易。

滬倫通從提出到開通歷時近四年：

中英雙方對滬倫通的籌備最早可追溯至2015年9月，第7次中英經(jīng)濟(jì)財金對話上中英雙方宣布擬開展滬倫通可行性研究;

2015年11月，倫交所首席執(zhí)行官亞迪(NikhilRathi)和中國證監(jiān)會副主席方星海會面，就滬倫通問題進(jìn)行交流;

從2017年開始，“滬倫通”通車的預(yù)期不斷升溫。2017年3月，上海清算所倫敦辦事處在倫敦金融城成立，進(jìn)一步為滬倫通的開通打下基礎(chǔ);

2018年10月，證監(jiān)會公布《關(guān)于上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定(試行)》，滬倫通的實施正式進(jìn)入準(zhǔn)備階段;

2019年6月12日，倫交所正式宣布，“滬倫通”所有啟動準(zhǔn)備工作已經(jīng)完。17日，滬倫通在英國倫敦正式啟動。

按照設(shè)計框架，滬倫通包括東向和西向兩個業(yè)務(wù)方向。東向業(yè)務(wù)是指倫交所上市公司可以其已發(fā)行在外的股票為基礎(chǔ)證券發(fā)行中國存托憑證。西向業(yè)務(wù)是指符合條件的上交所上市公司在境外發(fā)行存托憑證(簡稱全球存托憑證)并在倫交所主板上市交易。上交所上市公司可以其新增股票為基礎(chǔ)證券發(fā)行全球存托憑證。

此外，《聯(lián)合公告》提到，起步階段，對滬倫通跨境資金實行總額度管理，其中東向業(yè)務(wù)總額度為2500億元人民幣，西向業(yè)務(wù)總額度為3000億元人民幣。滬倫通要求投資者資產(chǎn)日均不低于300萬元。

滬倫通開通后對市場會帶來哪些影響?多家機(jī)構(gòu)接受新華網(wǎng)記者采訪時表示，滬倫通是中國資本市場對外開放的重要舉措，將有利推動資本市場改革和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

川財證券研究所所長陳靂告訴記者，滬倫通的啟動是加強(qiáng)中英雙方金融合作，擴(kuò)大中國資本市場進(jìn)一步開放的重要舉措。滬倫通的啟動不僅有利于推動境內(nèi)券商開展跨境證券業(yè)務(wù)，而且可以促進(jìn)我國資本市場進(jìn)行雙向開放，拓寬境內(nèi)資本市場的國際化水平。另一方面，滬倫通為中國和英國的發(fā)行人和投資者提供進(jìn)入對方資本市場進(jìn)行投融資的機(jī)會，不但使境內(nèi)居民增加了可以投資的海外金融品種，而且可以讓A股上市公司獲得從境外市場進(jìn)行融資的機(jī)會。除此以外，滬倫通有利于促進(jìn)上海國際金融中心的建設(shè)，并推動中英金融合作的進(jìn)一步深化。

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，滬倫通是在QFII和滬港通等開放舉措的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步深化創(chuàng)新資本市場開放模式，引入了新的交易機(jī)制。滬倫通設(shè)置了生成與兌回機(jī)制，以實現(xiàn)存托憑證與基礎(chǔ)股票之間的轉(zhuǎn)換。

滬倫通是推動上海國際金融中心建設(shè)的現(xiàn)實需求，有助于增強(qiáng)上海金融中心的國際影響力與競爭力;有利于豐富境內(nèi)企業(yè)融資渠道，支持實體經(jīng)濟(jì)跨境并購;滬倫通將助力境內(nèi)券商實施“走出去”的戰(zhàn)略，打造國際一流投行。

國盛證券研報稱，短期滬倫通實質(zhì)影響有限，券商龍頭和低估值金融有望受益。滬倫通開通不涉及投資者跨境，兩地市場并無直接增量資金入場，而是互相增加了投資標(biāo)的和品種。中長期而言，滬倫通作為中國資本市場開放的新里程碑，對于A股國際化水平提升和制度改革意義重大。

上交所在公告中稱，四年來，在中國證監(jiān)會的悉心指導(dǎo)下，在上海市政府及各部門的大力支持下，滬倫通終于從構(gòu)想成為現(xiàn)實，滬倫通為兩地發(fā)行人和投資者提供了進(jìn)入對方市場投融資的便利渠道，是繼2014年滬港通開通后，境內(nèi)外交易所互聯(lián)互通模式的又一創(chuàng)新。(楊曉波)

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