上半年成績(jī)單沒(méi)有出現(xiàn)奇跡,桃李面包延續(xù)一季度凈利下滑頹勢(shì)。8月10日,桃李面包發(fā)布2021年半年度報(bào)告稱,公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.69億元,同比下降11.59%。值得一提的是,桃李面包37家子公司中,有17家處于虧損狀態(tài)中。
不過(guò),在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),除桃李面包自述的“疫情帶來(lái)的市場(chǎng)和政策影響”外,在產(chǎn)品層面上,桃李面包面臨著較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)壓力是其業(yè)績(jī)下滑的另一潛在因素。
利潤(rùn)持續(xù)下滑
桃李面包再陷增收不增利怪圈。
半年報(bào)顯示,桃李面包2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.39億元,同比增長(zhǎng)7.32%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.69億元,同比下降11.59%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)3.38億元,同比下降13.69%。
事實(shí)上,這已是桃李面包今年以來(lái)第二次出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼闆r。2021年一季度報(bào)告顯示,桃李面包一季度營(yíng)收約為13.27億元,同比增長(zhǎng)0.31%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約為1.63億元,同比減少16.27%。
對(duì)上述增收不增利的情況,桃李面包在半年報(bào)中解釋稱,“去年同期受國(guó)家階段性社保減免政策影響,公司各項(xiàng)成本費(fèi)用低于本期;去年同期受疫情影響,促銷活動(dòng)相對(duì)較少,返貨率及折讓率都低于本期”。
事實(shí)上,拋開(kāi)疫情帶來(lái)的市場(chǎng)和政策影響,桃李面包的業(yè)績(jī)疲態(tài)也早已顯現(xiàn)。自2016年以來(lái),桃李面包營(yíng)收增速連續(xù)四年下滑,已經(jīng)從高雙位數(shù)增長(zhǎng)降至個(gè)位數(shù)。數(shù)據(jù)顯示,2016-2020年,桃李面包營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)分別為28.95%、23.42%、18.47%、16.77%和5.66%。
在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái),桃李面包業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)明顯主要有兩方面原因,一方面基地加市場(chǎng)的重資產(chǎn)模式對(duì)桃李面包凈利潤(rùn)有一定侵蝕;另一方面商超渠道人流量有限、產(chǎn)品損耗大也影響其業(yè)績(jī)?cè)鍪铡?/p>
對(duì)于凈利下滑原因以及未來(lái)將采取哪些措施提振業(yè)績(jī),北京商報(bào)記者采訪桃李面包,但截至發(fā)稿,并未收到回復(fù)。
擴(kuò)張屢戰(zhàn)屢敗
桃李面包業(yè)績(jī)頹勢(shì)與其在部分南方子公司的虧損擴(kuò)大不無(wú)關(guān)系,這也被業(yè)界認(rèn)為桃李面包南下擴(kuò)張或許會(huì)遇挫。
北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn),在桃李面包主要控股參股的37家公司中,有17家子公司處于虧損狀態(tài),且虧損公司多集中在華東和華南地區(qū)。
具體來(lái)看,在華東市場(chǎng),浙江、江蘇子公司上半年的虧損額度,追平甚至超過(guò)去年全年的虧損額,分別虧損50.35萬(wàn)元和1077.5萬(wàn)元;在華南地區(qū),海南子公司半年虧損829萬(wàn)元,較去年一年524萬(wàn)元的虧損額擴(kuò)大近一倍。東莞子公司由盈轉(zhuǎn)虧,從盈利327萬(wàn)元轉(zhuǎn)為虧損221萬(wàn)元。其余包括福州、廈門等在內(nèi)的南方子公司都延續(xù)了去年的虧損態(tài)勢(shì)。
在近半數(shù)子公司虧損的情況下,桃李面包也不得不“忍痛割愛(ài)”。2021年1月16日,桃李面包發(fā)布公告稱,為優(yōu)化資源配置及資產(chǎn)結(jié)構(gòu),降低管理成本,提高運(yùn)營(yíng)管理效率,注銷深圳桃李面包有限公司;2020年11月,桃李面包董事會(huì)通過(guò)注銷全資子公司南昌桃李和濟(jì)南桃李,理由是“優(yōu)化資源配置及資產(chǎn)結(jié)構(gòu),降低管理成本,提高運(yùn)營(yíng)管理效率”。
公開(kāi)資料顯示,桃李面包前身為沈陽(yáng)市桃李食品有限公司,2000年之后,桃李面包開(kāi)始向全國(guó)市場(chǎng)拓展。2013年,內(nèi)蒙古桃李、青島桃李、濟(jì)南桃李成立;到2015年,該公司基本完成北方地區(qū)布局;2015年上市后,桃李面包成立東莞桃李、武漢桃李,開(kāi)始了對(duì)華南及華中市場(chǎng)的拓展。
新老對(duì)手?jǐn)D壓
除擴(kuò)張可能遇到的困難外,桃李面包也在面臨“短保面包”市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的市場(chǎng)生存空間逐漸被擠壓?jiǎn)栴}。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,近幾年烘焙賽道涌入大量新公司,僅2019年,新增注冊(cè)量就達(dá)3.9萬(wàn)家,2020年注冊(cè)量受疫情干擾有所下降,但2021年上半年再度躍升,新增注冊(cè)量超1.7萬(wàn)家。
北京商報(bào)記者注意到,在短保面包市場(chǎng),桃李面包不僅要直面賓堡、曼可頓、美焙辰等傳統(tǒng)烘焙品牌,還要應(yīng)對(duì)元祖、面包新語(yǔ)、巴黎貝甜等連鎖面包店的競(jìng)爭(zhēng)。以元祖股份為例,該公司在全國(guó)共開(kāi)設(shè)677家門店,同比凈增加29家,重點(diǎn)布局上海、江蘇等長(zhǎng)江流域重點(diǎn)城市,顯然成為桃李向南方發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
此外,三只松鼠、良品鋪?zhàn)?、馬大姐、鹽津鋪?zhàn)拥刃蓍e食品也紛紛推出了自有烘焙產(chǎn)品,也在一定程度上擠占了市場(chǎng)份額。據(jù)悉,鹽津鋪?zhàn)?019年烘焙類營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)90.26%,實(shí)現(xiàn)了58天保質(zhì)期內(nèi)接近7天保質(zhì)期口感。
作為“面包第一股”,桃李面包在中國(guó)面包市場(chǎng)市占率超10%,仍居榜首。但相比于同類競(jìng)品,桃李面包的盈利能力較弱。數(shù)據(jù)顯示,2020年桃李面包毛利率為29.97%,同類競(jìng)品克莉絲汀毛利率為40%,達(dá)利食品毛利率為39.3%、元祖股份毛利率為65.6%、85度C毛利率為59.46%。
值得一提的是,桃李面包毛利率不僅相較于同類競(jìng)品公司較低,而且已連續(xù)兩年下跌。數(shù)據(jù)顯示,2019年、2020年桃李面包食品生產(chǎn)毛利率分別是39.57%、29.97%,同比分別減少0.11%、9.6%。
在香頌資本董事沈萌看來(lái),在短保面包市場(chǎng),桃李面包的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不明顯,而這主要體現(xiàn)在兩方面,其一是高成本下的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力有限,其二是市場(chǎng)參與者眾多,差異化優(yōu)勢(shì)不足。目前,桃李面包業(yè)績(jī)護(hù)城河比較薄弱,在追求收入增長(zhǎng)的同時(shí),產(chǎn)品收益率逐年下降。
(北京商報(bào)記者郭秀娟王曉)
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