人民銀行12日公布的最新數(shù)據(jù)顯示,8月人民幣貸款增加1.28萬億元。細(xì)究結(jié)構(gòu)可發(fā)現(xiàn),在滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求方面,表內(nèi)的票據(jù)貼現(xiàn)似乎扮演著越來越重要的角色,這恰是銀行在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策環(huán)境下做出的風(fēng)險(xiǎn)偏好“答卷”。
具體來看,8月企業(yè)貸款為6127億元,環(huán)比小幅回落。其中,中長期貸款為3425億元,較7月環(huán)比減少1450億元,是今年以來的最低值;而票據(jù)融資額達(dá)到4099億元,較7月份環(huán)比增加1711億元,成為近年來的峰值。
對(duì)于這種“一冷一熱”“一峰一谷”的現(xiàn)象,民生銀行研究院金融中心主任王一峰表示,融資冷熱不均的現(xiàn)象仍然突出,近幾個(gè)月票據(jù)融資出現(xiàn)持續(xù)沖高,反映了銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低。
確實(shí),從銀行實(shí)際操作角度來看,將更多貸款投放給居民還是投向企業(yè)一般性貸款,或是選擇利用票據(jù)貼現(xiàn)給企業(yè)融資,是一個(gè)基于風(fēng)險(xiǎn)考慮的選擇題。
對(duì)于銀行交出的這份“答卷”,天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明解釋,票據(jù)對(duì)銀行而言,是一種風(fēng)險(xiǎn)比較低的信貸業(yè)務(wù),在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,銀行對(duì)一般的企業(yè)貸款投放比較謹(jǐn)慎。同樣的,由于房貸的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低,8月份居民貸款增量也有所上升。
王一峰進(jìn)一步分析,貸款呈現(xiàn)這種結(jié)構(gòu)也折射出,在符合風(fēng)控要求的項(xiàng)目投資不足、實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效投資尚未明顯啟動(dòng)的情況下,貨幣政策的資產(chǎn)負(fù)債表傳導(dǎo)渠道受阻。
同時(shí),自身資本約束也是限制銀行“追捧”中長期貸款的因素。恒豐銀行研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任蔡浩表示,在資管新規(guī)的影響下,銀行表外資產(chǎn)正逐步“回表”。受資本充足率制約,銀行普遍存在風(fēng)險(xiǎn)資本不足的情況,對(duì)長期信用投放心有余而力不足。
他建議加強(qiáng)監(jiān)管政策引導(dǎo)、增強(qiáng)銀行資本補(bǔ)充能力,或是通過監(jiān)管辦法調(diào)整、減少銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)消耗,比如對(duì)地方債風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重進(jìn)行調(diào)整,進(jìn)一步為“寬信用”創(chuàng)造條件。
此外,8月社會(huì)融資規(guī)模為1.52萬億元,略超預(yù)期,這主要得益于影子銀行收縮速度的放緩。數(shù)據(jù)顯示,8月表外融資雖然仍維持減少的態(tài)勢,但是減少幅度已經(jīng)較7月有明顯放緩,僅委托貸款環(huán)比多減257億元,信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票分別減少688億元和779億元,環(huán)比分別少減504億元和1965億元。
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