京東方A拋出拋出一紙收購公告 為何股價就是漲不起來？

9月24日早盤，京東方A低開，截至發(fā)稿，跌逾2%，報5.01元，市值1743.4億元。

9月23日晚間，京東方A(000725)拋出一紙收購公告。公司擬以不低于掛牌價收購南京G8.5公司部分股權，南京平板顯示公司80.831%股權已于9月7日公開掛牌轉讓，掛牌價為55.9億元;同時，以不低于評估價收購成都平板顯示51%的股權，對應評估值為65.26億元。這是國內液晶面板產業(yè)史上最大的一個并購案。

據公告，成都8.6代線可經濟切割50、58、70英寸等差異化尺寸產品，有效完善京東方的產品和產線體系;并能夠與京東方成都、重慶、綿陽等現(xiàn)有產線高效聯(lián)動，進一步強化集聚發(fā)展。

京東方表示，收購南京8.5代線和成都8.6代線部分股權，符合京東方成為半導體顯示領域全球領導者的發(fā)展目標，能夠充分發(fā)揮公司市場、技術、運營等全方位能力和經驗，化行業(yè)低谷為發(fā)展機遇，完善公司技術儲備，提升生產制造能力，豐富產品組合，強化客戶合作，拓展高端市場。

據披露，南京G8.5公司成立于2012年11月21日，為中外合資，注冊資本175億元，總投資291.5億元，生產線于2015年8月開始量產，主要產品包括手機、筆記本電腦、顯示器、電視顯示屏等。成都G8.6公司成立于2015年12月7日，注冊資本140億元，總投資280億元，生產線于2018年5月開始量產，主要產品是23.8-70寸TV顯示屏。

公告顯示，南京G8.5公司截至2019年底和2020年6月底的凈資產分別為69.17億元和59.22億元，同期凈利潤分別為虧損95億元與9.97億元。成都G8.6公司截至2019年底和2020年6月底的凈資產分別為130.6億元和117.69億元，同期凈利潤分別為虧損9.65億元與12.9億元。

收購完成后，京東方A將為此次收購項目提供相關不超過140億元擔保，為保障公司權益，兩公司將為京東方A提供相應反擔保。

隨著此次收購案落地，市場份額又進一步向頭部廠商聚集。預計京東方收購中電熊貓的8.5和8.6代LCD產線后，加上自身產能擴充，到2022年其在全球大尺寸LCD面板的市場份額將達到28.9%。與此同時，中小面板廠的份額也將進一步被擠壓，預計到2022年全球Top6面板廠的份額將接近85%。

當然，此次收購也有風險。群智咨詢總經理李亞琴認為，隨著產能更加龐大，整合后在管理方面能不能有效提高效率、達到1+1>2的效果，將考驗京東方的管理能力。其次，產能越大，穩(wěn)定出?？谠街匾Ｃ鎸碗s多變的市場需求，京東方如何穩(wěn)定出?？谥陵P重要，需在穩(wěn)健經營和靈活高效之間尋找平衡。

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