收購未果對簿公堂 華創(chuàng)證券怒凍太平洋股份

今年1月，中信證券(600030.SH)收購廣州證券塵埃落定。5月28日晚，天風證券(601162.SH)公告擬收購恒泰證券29.99%股權。

去年底公告要被華創(chuàng)證券22億元高溢價收購的太平洋證券(601099)，時隔半年宣布交易流產。更令人沒想到的是，交易雙方還因此對簿公堂。

9月3日晚，太平洋證券發(fā)布公告稱，其第一大股東北京嘉裕投資有限公司(以下稱“北京嘉裕”)所持有的公司部分股份被華創(chuàng)證券凍結，數量為3.49億股，占其所持股份的46.85%，占公司總股本的5.11%。

與此同時，華創(chuàng)證券的第一大股東華創(chuàng)陽安(600155)也發(fā)布了公告，證實了這一消息，稱“為維護公司合法權益，華創(chuàng)證券向北京市第一中級人民法院申請對北京嘉裕資產進行訴前財產保全，華創(chuàng)證券擁有北京嘉裕質押的5.81億股太平洋證券股份優(yōu)先受償權。”

9月4日，時代周報記者就該事件分別致電了華創(chuàng)陽安和太平洋證券，前者相關負責人表示，目前法院已經查封了北京嘉裕所持有的太平洋證券一部分股份，最新進展還未到披露階段。而后者并未直接回復，但在當日公告中，其透露，北京嘉裕目前已向華創(chuàng)證券償還部分債務，并一直與相關方誠意溝通還款事項，只是雙方還未就還款條件達成一致意見。

對太平洋證券而言，今年也算多事之秋，上半年業(yè)績逆勢滑坡，實現營業(yè)收入和凈利潤4.95億元、5292.86萬元，同比分別減少了53.76%和85.21%，評級也一降再降，從A直接滑到CCC。

3.49億股被凍結

9月3日晚，太平洋證券公告稱，其在當日收到中國結算上海分公司出具的《股權司法凍結及司法劃轉通知》及北京市第一中級人民法院出具的《協(xié)助執(zhí)行通知書》，獲悉第一大股東北京嘉裕所持有的3.49億股股份被華創(chuàng)證券申請凍結。

根據《協(xié)助執(zhí)行通知書》，法院就華創(chuàng)證券訴北京嘉裕財產保全一案，請中國結算上海分公司協(xié)助執(zhí)行北京嘉裕持有的太平洋證券股份及孳息。截至公告披露日，北京嘉裕累計質押太平洋證券5.81億股，而此次凍結的3.49億股股份中，含已質押股份1.85億股，未質押股份1.63億股。

該事項源于2019年11月15日的“收購案”，彼時，北京嘉裕與華創(chuàng)證券簽訂《股份轉讓協(xié)議書》，擬以22億元的總價轉讓所持有的太平洋4億股股份(占太平洋總股本的5.87%)，轉讓完成后，華創(chuàng)證券將成為太平洋的新任第一大股東。

不過今年6月3日，北京嘉裕與華創(chuàng)證券宣布終止交易。按照約定，北京嘉裕應退還保證金及利息。

9月3日晚，華創(chuàng)陽安表示，北京嘉裕未能按協(xié)議約定如期履行還款義務。此前，華創(chuàng)證券向北京嘉裕支付了保證金15億元人民幣，北京嘉裕將持有的5.81億股太平洋證券股份質押給了華創(chuàng)證券，但截至當時，華創(chuàng)證券僅收到北京嘉裕償還資金5000萬元。

對上述事件，太平洋證券披露表示，上述股份凍結事項未對公司經營產生影響。北京嘉裕則稱，其具備解決與華創(chuàng)證券之間債務問題的能力，將繼續(xù)與相關方協(xié)商解決債務問題。

據悉，近年來，北京嘉裕多次質押所持有的太平洋證券股權。其在2020年半年報中披露，截至今年6月30日，北京嘉裕持有太平洋7.44億股，累計質押5.8億股，占比80%。

究竟為何“分手”?

2019年底，華創(chuàng)證券欲以22億元高溢價收購太平洋股權，且在拋出收購意向十天后便簽署了股份轉讓協(xié)議，速度與收購價格當時在市場上就飽受爭議。

公開信息顯示，華創(chuàng)陽安董事會表決收購太平洋證券時，9人董事會中有3票表示反對，兩名新希望系董事李建雄、張明貴反對的理由主要為收購價格高，交易風險敞口大，以及太平洋證券經營業(yè)績不佳、歷史遺留問題復雜、經營風險高。

后續(xù)推進遲遲沒有進展。4月21日晚，華創(chuàng)陽安在其2019年年報中表示，由于相關原因，導致中介機構盡調等工作未能如期完成，交易尚未取得實質性進展，相關工作仍在推進之中。

今年6月，這筆交易最終宣布終止，不過幾個月，雙方為何“變卦”?

太平洋證券表示，因雙方股權轉讓已過約定的三個月;而華創(chuàng)陽安的說法是，鑒于當前交易環(huán)境發(fā)生了較大變化。

不過，9月6日，有業(yè)內人士告訴時代周報記者，變卦應與太平洋證券今年以來發(fā)展情況欠佳，頻收罰單，身陷多起股票質押糾紛，經營能力待考不無關系。

此前，華創(chuàng)陽安獨立董事于緒剛也認為，太平洋證券凈資產存在下降隱患，資產質量存在減值風險，且對太平洋證券管理水平存疑，對公司收購后管理能否跟上存疑。

據悉，今年5月底，云南證監(jiān)局對太平洋證券采取了責令限期改正和責令增加內部合規(guī)檢查次數的行政監(jiān)管措施，并在7月對太平洋證券開展專項檢查，目前尚未有檢查意見出爐。

2020年上半年，在券商整體業(yè)績大漲的背景下，太平洋證券卻遭遇滑鐵盧，實現歸屬于母公司股東的凈利潤5292.86萬元，同比下滑85.21%。

對于這樣的業(yè)績表現，太平洋證券表示，其證券投資業(yè)務受股票質押違約處置，股價下跌影響，整體投資業(yè)績下降;資產管理業(yè)務，業(yè)績報酬收入較上年同期有顯著增長，但受自有資金投資產品估值下降影響，整體收入下降;信用業(yè)務因部分股票質押業(yè)務已暫停計提利息，故也收入下降。

同時，時代周報記者查看證監(jiān)會近期公布的2020年證券公司分類評價結果發(fā)現，太平洋證券評級繼續(xù)下降，由B級降為CCC級。就近年評級情況來看，太平洋證券的評級結果一路下滑，2017―2019年的評級分別為A級、BB級和B級。

券商并購潮涌

事實上，近年來，券商行業(yè)并購不斷涌現。天風證券在近期一份研報中指出，中國證券行業(yè)已經進入較佳的并購整合期。

今年1月，中信證券(600030.SH)收購廣州證券塵埃落定。5月28日晚，天風證券(601162.SH)公告擬收購恒泰證券29.99%股權。

此前，中金公司全資收購中投證券，將其更名為“中金財富”。9月1日晚，中金公司在披露的招股書預披露更新版本中提到，將持續(xù)加快推進與中金財富證券的整合，實現客戶分層覆蓋，建立統(tǒng)一的業(yè)務支持體系，并發(fā)揮平臺協(xié)同效應。

今年以來，券商板塊點燃市場，“中信系”兩大券商合并的消息不時甚囂塵上。7月17日，證監(jiān)會發(fā)布通知稱，將鼓勵證券公司、基金管理公司做好組織管理創(chuàng)新工作，解決同業(yè)競爭問題，鼓勵有條件的行業(yè)機構實施市場化并購重組。

在監(jiān)管明確鼓勵行業(yè)并購重組做大做強的背景下，目前有關券商重組的傳聞被進一步打開猜想空間。

平安證券認為，監(jiān)管鼓勵券商并購重組旨在推動行業(yè)做大做強，打造航母級券商提升國際金融地位。在一系列政策組合的催化作用下，未來證券行業(yè)分化進程將加速，頭部集中化趨勢難以逆轉。(時代周報記者 黃坤 發(fā)自上海)

關鍵詞： 華創(chuàng)證券 太平洋股份