ROE加強版TOP50公司受追捧 A股投資價值明顯提升

今年A股半年報凈資產收益率這一指標，在新冠肺炎疫情的影響下，TOP50公司數據仍表現不凡，這為各路資金配置A股帶來了堅定信心。

《證券日報》記者通過IFIND統(tǒng)計發(fā)現，截至9月1日，滬深兩市3977家，上市公司披露了2020年半年報(千山退和暴風集團未公布)，凈資產收益率為正的公司達3188家，占比超八成。而從TOP50來看，這些公司的凈資產收益率均高于21%，對比去年僅有30家公司高于這一數值，單從這個角度對比，A股的投資價值明顯提升。

對此，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網未來星基金經理夏風光表示，以年度ROE來排序，波動比較大，非經常性損益會導致ROE出現遠高于行業(yè)平均水平的情況。股票的長期收益率是接近于其ROE的，這個“長期”是特別關鍵的一個因素，單純一年的ROE高低，偶發(fā)性因素比較多，需要具體分析當年財務的收益構成等情況。

對于半年報來說，凈資產收益率連續(xù)多年穩(wěn)定在10%以上的公司更具投資參考價值?！蹲C券日報》記者特對近三年半年報ROE超10%的公司進行統(tǒng)計，整個A股市場披露半年報且有對比數據的僅有83家公司達到這一標準，結合2020年中期數據進行排名得到連續(xù)三年ROE均超10%的前50家公司數據，可以稱為ROE加強版TOP50。

進一步對今年半年報凈資產收益率TOP50數據進行統(tǒng)計發(fā)現，這些公司主要集中在醫(yī)藥生物(17家)、農林牧漁(6家)、傳媒(4家)、機械設備(4家)等行業(yè)，從行業(yè)占比來看，排名第一的醫(yī)藥生物公司在今年半年報凈資產收益率TOP50中占比高達34%。

從排名前三位的醫(yī)藥生物、農林牧漁和傳媒來看，今年抗疫受益或受疫情影響小的行業(yè)凈資產收益率較高。

對此，成恩資本董事長王璇對《證券日報》記者表示，整體上“大健康”生物醫(yī)藥、“必需品”農林牧漁、“線上”傳媒這幾個細分行業(yè)受疫情影響較小，業(yè)績持續(xù)性強于大市，疫情甚至一定程度上催化了它們的成長空間和滲透速度?？芍攸c關注疫情影響改變消費習慣催生的新興市場投資機會，比如傳媒行業(yè)中“線上”經濟相關如“線上視頻”、“數字營銷”等細分市場增速及增量空間顯著提升的標的。

接受《證券日報》記者采訪的龍贏富澤資產總經理童第軼則對醫(yī)藥生物達到了謹慎的看法。童第軼表示，這些行業(yè)應該區(qū)分來看。生物醫(yī)藥中的疫苗、醫(yī)護器材和農林牧漁均屬于受益于疫情而業(yè)績增長的公司，前者的估值目前已經處于歷史高位，疫苗推出在即、價格管控嚴格，市場需要很長時間來消化前期市場對它們的較高預期。而對農林牧漁來說，豬肉供給有望在今年三季度完全回補缺口，其他農產品漲價幅度有限，市場對它們的預期已經較為充足。

不過，童第軼看好傳媒中的子板塊影視娛樂，以及機械設備板塊，認為這兩個板塊均屬于受益經濟深度復蘇的品種，目前也有相對估值優(yōu)勢，隨著行業(yè)景氣度的改善，它們正在進行一輪估值修復。只要業(yè)績主線沒有被證偽，它們依然會是近期的主線行情之一。

凈資產收益率持續(xù)表現較好的公司受到市場各方重視，機構投資者往往扎堆其中。

記者統(tǒng)計發(fā)現，上述近3年半年報ROE均超10%的TOP50公司中，機構持股的公司達47家，占比94%，其中，作為價值投資風向標的社保基金持股的公司達29家，占比58%，QFII持股的公司也有14家。同時，連續(xù)六個季度的持倉情況看，有41家公司被機構堅定持有，占比高達82%。

從機構持股占近3年ROE均超10%的TOP50公司流通A股比例來看，機構合計持倉比例在七成以上的公司有10家，占比20%，其中，持股占比最高的5家公司分別為：恒立液壓(88.67%)、山西汾酒(87.55%)、重慶啤酒(84.64%)、貴州茅臺(80.36%)、洋河股份(80.12%)，機構持股占比均在80%以上。(記者趙子強)

關鍵詞： TOP50公司 投資價值