新三板打新股票怎么交易？新三板精選層打新倒計時你準備好了嗎？

7月1日，這是新三板首批精選層企業(yè)公開發(fā)行打新申購的時間。

6月18日晚，北京穎泰嘉和生物科技股份有限公司(以下簡稱“穎泰生物”)和上海艾融軟件股份有限公司(以下簡稱“艾融軟件”)在全國股轉系統(tǒng)網站披露向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌公開發(fā)行意向書、發(fā)行安排及詢價公告，正式啟動公開發(fā)行承銷工作，首批精選層企業(yè)發(fā)行打新進入倒計時。

經濟觀察報記者了解到，精選層企業(yè)發(fā)行網上、網下申購均通過全國股轉公司交易系統(tǒng)進行。由于發(fā)行人可以在全國股轉系統(tǒng)發(fā)行代碼號段范圍內自行選擇，兩家企業(yè)分別選擇了自己的證券代碼：“889001”和“889999”。

兩家企業(yè)發(fā)行詢價時間為2020年6月23日至6月24日每日9:15-11:30，13:00-15:00。網下、網上申購時間預計為7月1日，發(fā)行結果公告披露時間預計為7月7日。

面對即將到來的精選層，各路資金摩拳擦掌，備戰(zhàn)打新。

啖頭湯者火速過會

6月12日，穎泰生物和艾融軟件兩家掛牌公司向不特定合格投資者公開發(fā)行股票的申請率先獲得中國證監(jiān)會核準。據了解，兩家企業(yè)6月17日向全國股轉公司提交了發(fā)行與承銷方案，經全國股轉公司備案后，現正式啟動股票公開發(fā)行與承銷。

作為5月8日首批四家受理企業(yè)之一，穎泰生物從受理到上會僅用了43天的時間，而艾融軟件用了44天時間。

據了解，兩家企業(yè)本次公開發(fā)行均采用戰(zhàn)略投資者定向配售(以下簡稱“戰(zhàn)略配售”)、網下向符合條件的投資者詢價配售(以下簡稱“網下發(fā)行”)和網上向開通新三板精選層交易權限的合格投資者定價發(fā)行(以下簡稱“網上發(fā)行”)相結合的方式進行。

公告顯示，穎泰生物、艾融股份初始戰(zhàn)略配售數量占本次發(fā)行數量的比例均達到規(guī)則規(guī)定的上限，其中穎泰生物擬引入8家戰(zhàn)略投資者，其中包括一家公募基金產品(富國積極成長一年定期開放混合型證券投資基金)和一家國有背景產業(yè)基金【中化興發(fā)(湖北)高新產業(yè)基金合伙企業(yè)(有限合伙)】，其他均為公司產業(yè)鏈上下游企業(yè)。

艾融軟件擬引入2家戰(zhàn)略投資者，一家為公募基金(富國基金管理有限公司)、一家為證券公司(信達證券股份有限公司)，戰(zhàn)略投資者參與意愿強烈。

兩家企業(yè)的初始網下發(fā)行比例分別為60%和70%，專業(yè)投資者是新三板公開發(fā)行定價和發(fā)行的主要參與主體。

資料顯示，穎泰生物，2015年12月掛牌，隸屬于化學農藥制造業(yè)行業(yè)，是一家要從事農藥原藥、中間體及制劑產品的研發(fā)、生產、銷售和GLP技術服務。公司營業(yè)收入從2015年的33.33億元增長至2019年的52.95億元，歸屬于母公司的凈利潤由1.82億元增至2.82億元。銷售毛利率水平維持在20%左右，公司選擇標準一申報公開發(fā)行并進入精選層。

艾融軟件是2014年6月掛牌，隸屬于信息傳輸、軟件和信息技術服務行業(yè)，是一家向金融機構提供深度互聯(lián)網整體解決方案的計算機科技公司，核心業(yè)務是基于自主知識產權的金融應用軟件開發(fā)平臺和軟件產品，根據客戶的個性化要求，開發(fā)定制化軟件系統(tǒng)，同時輔以配套的技術服務等其他業(yè)務，為客戶構建超大規(guī)模的互聯(lián)網金融商業(yè)應用系統(tǒng)。

艾融軟件2019年實現營業(yè)收入21348.97萬元，扣除非經常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤3803.71萬元，加權平均凈資產收益率25.25%，通過精選層標準一申報發(fā)行。

準備好打新了嗎

面對精選層的銜枚疾進，市場各路資金摩拳擦掌準備擁抱改革紅利。

就在6月10日，首批獲批的6只公募基金中5只宣布當天申購，首批募資規(guī)模當天超過了60億元，特別是總規(guī)模30億元的華夏成長精選(華夏成長精選6個月定開混合)開售即售罄。

已經有多年新三板市場參與經驗的北京南山投資創(chuàng)始人周運南也做好了準備。“在年初全市場絕大部分人士包括管理者、企業(yè)、投資者和服務機構都還在擔心精選層公開發(fā)行有沒有人認購，會不會最后發(fā)行不出去而失敗，更有甚者少數長期對新三板冷嘲熱諷的人更加是對精選層的落地不遺余力地潑冷水，當時很多擬精選層企業(yè)一度為誰來認購頭痛不已。僅僅過去了三個月，新三板合格投資者據說目前已經突破120萬戶了，具備新三板網下打新資格的機構和個人也已經突破5000戶了。根據新三板評論的推測分析，特別是看到兩家企業(yè)都分別已經確定初始戰(zhàn)略配售的占總發(fā)行量的比例為30%和20%時，更加相信首批30家左右精選層企業(yè)的綜合網下打新配股率可能真的就只有1%了，也就是說之前擔心有沒有一倍認購，現在可能是100倍超額認購。”周運南表示。

怎么樣才是參與打新的正確打開方式呢?周運南做出了提示：穎泰生物網下初始發(fā)行數量占扣除初始戰(zhàn)略配售數量后發(fā)行數量的60%，網上初始發(fā)行數量為40%;艾融軟件網下初始發(fā)行數量占扣除初始戰(zhàn)略配售數量后發(fā)行數量的70%，網上初始發(fā)行數量為30%。網上打新雖然個體資金較小但人數眾多，總體認購資金量可能不會低于網下資金總量，但由于網上發(fā)行數量相比網下低很多，所以網上配股率可能會比網下的1%還低。能否實現人手100股的夢想，還是取決于投資者打新的手速，一定要在每個申購日的9：15分的第一時間下單，否則也會因為排隊靠后而無緣分到100股，大概率會有至少50%以上的投資者分不到100股。

對于開板后市場表現，周運南表示首批精選層上市的市盈率應該以創(chuàng)業(yè)板為對標，首日走勢以科創(chuàng)板為參考，也就說首日無漲跌情況下，走勢可能是高開高走，回調振蕩。

雖然精選層發(fā)行被市場稱作小IPO，但在發(fā)行承銷機制上還是有不少差異化的制度安排，這也需要投資者注意。發(fā)行制度提供了直接定價、競價和詢價三種定價方式，其中，直接定價方式發(fā)行成本低、程序簡便，適合二級市場交易活躍、行業(yè)與經營模式成熟，可比公眾公司多的發(fā)行人;競價方式市場化程度高、利益輸送風險小，適合二級市場交易較為活躍，可比公眾公司少的發(fā)行人;詢價方式能夠借助專業(yè)投資者，對股票進行合理定價，適合二級市場交易不活躍或涉及新材料、新能源、新產業(yè)等需要進一步合理估值的發(fā)行人。發(fā)行人和主承銷商可以根據自身基本情況、股票交易活躍度、融資需求、市場環(huán)境等自主選擇合理定價方式。

根據《公開發(fā)行規(guī)則》第三十條“投資者應當按照發(fā)行人和主承銷商的要求在申購時全額繳付申購資金、繳付申購保證金或以其他方式參與申購”，也就是說精選層打新只需要現金不需要市值。

在交易制度上，公司發(fā)行成功后安排調入精選層，有做市商的將在調入前退出，交易方式變更為連續(xù)競價，除投資者門檻(100萬)、漲跌幅限制(30%)、大宗交易門檻等細節(jié)外，精選層公司的交易規(guī)則與上市公司基本一致。

企業(yè)上會推進迅速

值得注意的是，除穎泰生物和艾融軟件外，當前已有52家公司已申請公開發(fā)行，絕大部分滿足利潤標準，自首次審議以來10天內已有10家公司過會，其中6家已獲證監(jiān)會核準，另有8家待上會，改革推進速度很快。

從6月10日全國股轉公司掛牌委員會召開第1次審議會議到今天，全國股轉公司已經公告了11場審議會議，其中部分審議會議在周末進行，而就在即將到來的端午節(jié)，也有掛牌委審議會召開。

系列改革措施落地后，新三板掛牌企業(yè)數量減少的態(tài)勢出現了改變。國信證券研報數據顯示，當前新三板掛牌公司總數8556家，較2018年初減少了3074家，但從2019下半年開始，掛牌公司減少的速度明顯放緩。

上述研報還稱，受益精選層改革政策落地的推動，今年定期層級調整后創(chuàng)新層內公司的數量較去年大幅增加，當前已達到1143家，較調整前600多家的水平幾乎翻倍，而在去年改革底政策出臺前，創(chuàng)新層公司數量自2017年開始連續(xù)兩年下降，除公司整體質地因素外，也一定程度上反映出掛牌公司對進入精選層的擁有較高的積極性。根據相關規(guī)定，創(chuàng)新層公司掛牌滿1年后，預計符合相關條件可申請公開發(fā)行并進入精選層，由掛牌委審核后報證監(jiān)會核準。

值得注意的是，今年5月以來三板做市指數微跌0.13%，較前期漲勢有所回調，市場估值也有所抬升。但從年初至今來看，三板做市指數在精選層重大改革逐步落地實施的助推下上漲22.81%，漲幅僅次于創(chuàng)業(yè)板的25.91%，大幅度強于上證綜指的-3.75%和深成指的9.49%。

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