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注冊制下101只公司債募資金額達8916億元 企業(yè)直接融資需求得以滿足

時間:2020-06-24 08:39:27    來源:證券日報    

主持人孫華:實體經(jīng)濟是一國經(jīng)濟的立身之本。當(dāng)前,為緩解企業(yè)資金壓力,促進經(jīng)濟社會穩(wěn)定發(fā)展,資本市場把支持實體經(jīng)濟發(fā)展放到了更加突出的位置,直接融資成為企業(yè)擺脫困境的有力手段。今日,本報結(jié)合A股市場、債券、新三板的融資等情況給予解讀。

今年以來,債券市場出現(xiàn)新變化,債券發(fā)行市場化進一步提升。3月1日新證券法正式實施,公司債、企業(yè)債發(fā)行注冊制也正式啟動,由此,公司債、企業(yè)債發(fā)行步伐加快,同時,公募短期公司債券開始試點,填補了交易所債券市場公募“短融”產(chǎn)品的空白。

《證券日報》記者據(jù)滬深交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,3月1日以來截至6月16日記者發(fā)稿,在滬深交易所公開發(fā)行的公司債處于“注冊生效”狀態(tài)的有101只,募資金額達8916億元。

注冊制下公司債發(fā)行加快

滬深交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,在深交所公開發(fā)行的公司債處于“注冊生效”狀態(tài)的有35只,募資金額2371億元;在上交所公開發(fā)行的公司債處于注冊生效的66只,募資金額6545億元。

“在發(fā)行注冊制背景下,公司債發(fā)行門檻降低,發(fā)行流程簡化,發(fā)行效率得到提升,進而帶來發(fā)債速度和規(guī)模的上升。”中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林對《證券日報》記者表示,公司債發(fā)行步伐加快,一方面意味著公司融資渠道擴張,經(jīng)營面臨的資金鏈困境有望得到緩解,現(xiàn)金流壓力和融資成本有望降低,另一方面公司債發(fā)行步伐加快也為債券市場注入了更多的活力,能夠引導(dǎo)資金流入重要領(lǐng)域和重大項目。債券市場活躍度的提升和融資功能的強化,增強了債券服務(wù)實體經(jīng)濟的能力,是改革紅利進一步釋放的結(jié)果。

蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者說,公司債券發(fā)行由核準制改為注冊制,發(fā)行流程得到了簡化,發(fā)行效率得到了提升,讓市場因素在債券發(fā)行和價格變化等方面起決定性作用。一方面,債券發(fā)行注冊制提高了發(fā)行速度和效率,有利于進一步增加企業(yè)通過債券發(fā)行的直接融資規(guī)模,另一方面,通過發(fā)行注冊制改革,將金融決策交給企業(yè)和投資者等市場主體,通過市場機制達到收益和風(fēng)險的平衡。

與此同時,企業(yè)債券發(fā)行注冊制改革也在平穩(wěn)推進。在國家發(fā)改委6月16日召開的6月份例行新聞發(fā)布會上,國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋表示,三個多月來,在各方的共同努力下,這項改革工作在平穩(wěn)的推進,通過積極支持符合條件的各類企業(yè)利用企業(yè)債券開展融資,加快組織實施債券發(fā)行工作,進一步增強了企業(yè)債券服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴對《證券日報》記者表示,企業(yè)債券發(fā)行步伐加快,從制度上看,發(fā)行注冊制使企業(yè)債券程序得到簡化,發(fā)行效率也在提升;成本方面,貨幣寬松使企業(yè)債券發(fā)行成本也在降低,企業(yè)發(fā)債意愿也在加強。

公募短期公司債券開始試點

新證券法實施后,公募短期公司債券創(chuàng)新品種落地。5月21日,滬深交易所均發(fā)布《關(guān)于開展公開發(fā)行短期公司債券試點有關(guān)事項的通知》,允許符合條件的發(fā)行人在試點期內(nèi)面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行期限在1年及以內(nèi)的短期公司債券。此舉有利于進一步拓寬企業(yè)融資渠道,降低融資成本,滿足企業(yè)流動資金管理需求。

據(jù)記者統(tǒng)計,上述《通知》發(fā)布后,截至6月16日,有10家公司發(fā)行了10只面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行、期限在1年及以內(nèi)的短期公司債券,募資金額達67億元。例如,6月5日,TCL科技集團股份有限公司發(fā)行10億元短期公司債券,期限為180天期。公司擬將募集資金用于補充流動資金,以滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營需求,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),降低經(jīng)營風(fēng)險。

盤和林表示,短期公司債券試點豐富了債券產(chǎn)品,填補了交易所債券市場公募“短融”產(chǎn)品的空白,雖然對發(fā)行短期公司債試點主體的要求嚴格,但是釋放了支持企業(yè)擴大債券融資、積極進行債券市場改革提質(zhì)的信號,對于規(guī)范債券市場、改善我國融資結(jié)構(gòu)、發(fā)揮債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟的關(guān)鍵作用具有重要意義,并且注冊制下,作為券商收入重要來源的公司債發(fā)行規(guī)模的提升,也能提振券商業(yè)績,有助于形成良好債券市場生態(tài)。

“增加短期公司債券試點,有利于進一步完善債券產(chǎn)品體系,更好地滿足企業(yè)融資需求。在疫情沖擊下,部分企業(yè)盡管不存在長期財務(wù)和債務(wù)問題,但對短期資金的周轉(zhuǎn)和支付需求較大,短期融資的需求較多,通過短期限債券發(fā)行,增加了企業(yè)的短期融資渠道。”陶金表示,未來隨著試點范圍的擴大,更多相對更低信用條件的公司能夠通過公開發(fā)行短期債券,而且還能釋放更多來自非銀行部門的增量投資資金。

郭一鳴表示,開展公開發(fā)行短期公司債券試點,有助于拓寬企業(yè)融資渠道,在當(dāng)前時期,也有利于降低企業(yè)融資成本,補充企業(yè)流動資金需求。

今年的《政府工作報告》提出,“支持企業(yè)擴大債券融資”。談到未來如何擴大企業(yè)發(fā)債融資,郭一鳴建議,一方面,繼續(xù)加強債券產(chǎn)品的創(chuàng)新,提供更多可選擇的債券產(chǎn)品;另一方面,擴大債券開放,引進更多的投資者,包括海外投資者等。

盤和林認為,擴大企業(yè)發(fā)債融資依賴于良好的市場環(huán)境的孕育,需要政策推動、制度完善等多方面的不斷探索與完善。一方面要繼續(xù)優(yōu)化制度設(shè)計,優(yōu)化注冊制下債券發(fā)行管理制度,進一步簡化發(fā)行流程,提高發(fā)行效率,為企業(yè)發(fā)債融資提供更好的政策環(huán)境和便利條件。另一方面繼續(xù)加大中國債券市場開放程度及市場化程度,針對中小企業(yè)發(fā)債融資受限方面,創(chuàng)新豐富債券品種。三是加強風(fēng)險管控,健全違約風(fēng)險化解機制,營造良好的債券市場生態(tài)。

“擴大企業(yè)債券融資,就需要讓更多的企業(yè)獲得發(fā)行債券的資格,這需要不斷改革企業(yè)和公司債券發(fā)行制度,有序放寬企業(yè)發(fā)行債券的限制,降低債券發(fā)行的門檻。同時,有了能夠發(fā)債的企業(yè),還要引導(dǎo)各類資金進入債市,一方面可以通過債券市場對外開放措施、吸引外資進入中國債市;另一方面需要建立更加健康、更加市場化的評級、發(fā)行中介等市場,吸引更多資金投資債市。”陶金說。(記者 包興安)

關(guān)鍵詞: 直接融資

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