上演舉牌接力賽 資本市場再迎險資歸來

太保壽險、中國人壽的接連舉牌讓資本市場嗅到了“險資回來了”的信號。經(jīng)梳理，2020年開年至2月26日，險資已舉牌了4家上市公司，而去年同期僅一例。險資舉牌潮涌之下，北京商報記者注意到，目前險資權(quán)益類投資占總資產(chǎn)的比例較低，距離30%的“紅線”尚有不小距離，這也給險資未來舉牌留下了更廣闊的空間。在此背景下，監(jiān)管層也在積極鼓勵險資以多種方式進(jìn)入資本市場，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，年內(nèi)的舉牌潮有望繼續(xù)。

上演舉牌接力賽

隨著中國太保旗下的太保壽險舉牌錦江資本，年內(nèi)險資舉牌再添一例。中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，2020年以來已有4例險資舉牌，而去年同期僅一例。

根據(jù)太保壽險發(fā)布的“關(guān)于舉牌錦江資本的信息披露公告”顯示，公司受托管理人太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司通過受托管理的QDII賬戶直接在香港市場買入錦江資本的股份，于2020年2月19日完成。此次舉牌前，太保壽險持有錦江資本股票6949萬股。舉牌完成后，太保壽險持有錦江投資股票6979萬股，占其香港流通股比例約為5.015%。針對相關(guān)問題，北京商報記者致電中國太保董秘辦公室進(jìn)行采訪，不過電話未有人接聽。

值得一提的是，就在太保壽險披露舉牌錦江資本的前一天，中國人壽2月24日宣布對農(nóng)業(yè)銀行構(gòu)成舉牌，2月17日-19日中國人壽通過二級市場買入農(nóng)業(yè)銀行8120萬股，而在此次舉牌之前，中國人壽持有農(nóng)業(yè)銀行14.56億股，持股比例為4.74%，增持之后，中國人壽持有農(nóng)業(yè)銀行股份比例達(dá)5%，達(dá)到首次舉牌紅線。

太保壽險、中國人壽接連舉牌的背后也反映了險資入市的熱情升溫。北京商報記者注意到，在太保壽險、中國人壽之前，已有華泰保險旗下華泰資產(chǎn)、太平人壽在年內(nèi)進(jìn)行了舉牌。其中今年1月3日太平人壽宣布通過定增方式舉牌大悅城，1月13日華泰保險宣布旗下華泰資產(chǎn)通過協(xié)議受讓的方式舉牌國創(chuàng)高新。經(jīng)統(tǒng)計，截至2月26日，年內(nèi)險資舉牌上市公司數(shù)量達(dá)4家。

縱觀年內(nèi)4例險資舉牌案例，其中太保壽險、中國人壽系通過二級市場增持的方式舉牌上市公司;太平人壽系通過定增方式舉牌上市公司;華泰保險則系協(xié)議受讓的方式舉牌上市公司。

經(jīng)統(tǒng)計，2019年1月1日-2月26日，彼時僅有一例險資舉牌上市公司的案例，2019年險資舉牌為8例。不難看出，2020年開年不足3個月，險資舉牌上市公司數(shù)量已達(dá)2019年的一半水平。

“鐘情”地產(chǎn)、金融股

從險資舉牌上市公司的行業(yè)分布來看，地產(chǎn)、金融、消費類股票成為險資的首選標(biāo)的。

具體來看，年內(nèi)被險資舉牌的4家上市公司，大悅城主要業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營、銷售、出租及管理住宅、商用物業(yè)，經(jīng)營業(yè)態(tài)以住宅為主;國創(chuàng)高新則主要從事改性瀝青的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售及房地產(chǎn)中介服務(wù)業(yè)務(wù)。在證監(jiān)會行業(yè)分類中，大悅城以及國創(chuàng)高新均被劃分為房地產(chǎn)行業(yè)。

經(jīng)北京商報記者統(tǒng)計，在2019年險資舉牌的8家上市公司中，華夏幸福、中國金茂以及上海臨港也均屬于房地產(chǎn)行業(yè)。

對于險資偏愛地產(chǎn)股的原因，前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，保險公司舉牌上市地產(chǎn)公司，主要是因為地產(chǎn)企業(yè)盈利穩(wěn)定，目前地產(chǎn)股估值也相對較低，從投資價值來看確實對長線資金有吸引力。

農(nóng)業(yè)銀行毋庸置疑屬于金融業(yè)，錦江資本則被劃分為消費業(yè)，公司主要從事酒店營運、管理與特許經(jīng)營、餐廳營運、客運物流和旅行社等業(yè)務(wù)。錦江資本于2006年12月在香港主板成功上市，也系中國內(nèi)地首家登陸香港資本市場的純中國酒店概念股。

楊德龍指出，險資偏愛業(yè)績穩(wěn)定增長類股票，金融股就是最佳選擇，如今隨著大健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的興起，未來醫(yī)療健康行業(yè)也將成為險資關(guān)注的重點領(lǐng)域。

從4家上市公司的業(yè)績情況來看，表現(xiàn)較好。其中，大悅城已披露了2019年業(yè)績預(yù)告，該公司預(yù)計2019年實現(xiàn)歸屬凈利潤約23.5億-25.5億元，比上年同期增長69%-84%。剩余3股還未披露2019年業(yè)績預(yù)告，但從2019年三季報來看，業(yè)績表現(xiàn)不俗。諸如，國創(chuàng)高新2019年前三季度實現(xiàn)歸屬凈利潤約為2.35億元，同比增長6.56%。

年內(nèi)舉牌潮有望繼續(xù)

從目前險資權(quán)益類投資占總資產(chǎn)的比例來看，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于30%的紅線。在監(jiān)管政策的不斷鼓勵下，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為年內(nèi)險資舉牌潮有望繼續(xù)。

按照相關(guān)規(guī)定，險資投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額，合計不得高于公司上季末總資產(chǎn)的30%。就年內(nèi)進(jìn)行舉牌的4家保險公司來看，按照最新披露數(shù)據(jù)，截至2019年12月31日，太保壽險的權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額約為1972.28億元，占公司2019年四季度末總資產(chǎn)的比例約為16.27%;截至2019年9月30日，中國人壽權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額為6483.52億元，占2019年三季度末總資產(chǎn)的比例為17.9645%;截至2019年11月30日，太平人壽權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額為787.84億元，占2019年三季度末總資產(chǎn)的比例為14.63%。不過，華泰保險則在公告中暫未披露公司權(quán)益類投資所占總資產(chǎn)的比例。

以上述保險公司的權(quán)益類投資占比來看，距離30%的紅線還有一段距離，這也反映了整個保險行業(yè)權(quán)益類投資的占比情況。中國社會科學(xué)院保險與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任郭金龍在接受北京商報記者采訪時表示，從目前來看，保險公司權(quán)益類投資的比例并不高，能達(dá)到10%以上的不多。

除了目前險資權(quán)益類投資占比較低之外，監(jiān)管層也在積極鼓勵險資以多種方式進(jìn)入資本市場。諸如，在今年初銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》就明確提出，要有效發(fā)揮保險等產(chǎn)品的直接融資功能，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結(jié)構(gòu)。同時提出應(yīng)大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)，多渠道促進(jìn)居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金。

此外，證監(jiān)會也多次提及要鼓勵和支持社保、保險、養(yǎng)老金等中長期資金入市。在政策引導(dǎo)下，楊德龍預(yù)計，2020年保險資金舉牌上市公司的規(guī)模會有所增加，同時也會進(jìn)一步加快居民儲蓄搬家的速度，由此形成一路進(jìn)入A股市場的增量資金。

北京商報記者 董亮 馬換換

關(guān)鍵詞： 資本市場 險資