兔死狗烹！股價一路下挫、高管高位減持 山東華鵬遭遇原實控人拋棄

“兔死狗烹”的事件一直在A股市場中上演，只不過，誰吃了兔肉和狗肉，又是誰的兔子和誰的獵狗，這樣的問題太撲朔迷離，以致多數(shù)投資者懵圈。

11月13日，上市公司山東華鵬(山東華鵬玻璃股份有限公司)控股股東張德華與舜和資本管理有限公司(簡稱“舜和資本”)簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬轉(zhuǎn)讓其持有的山東華鵬2695萬股股份(占公司總股本8.42%)，同時張德華還擬放棄占上市公司總股本比例為20%的股份表決權(quán)。交易完成后，舜和資本將成為上市公司山東華鵬的控股股東。山東省政府作為舜和資本的實際控制人，也將成為山東華鵬的實際控制人。

從這樣一個交易梗概可知，張德華打算將控股權(quán)讓出，而找來的接盤人是具有國資背景的舜和資本，然而其股權(quán)轉(zhuǎn)讓的真實目的卻未在公告中呈現(xiàn)。

公告發(fā)布后的當(dāng)天，上交所對山東華鵬下發(fā)了《關(guān)于對山東華鵬玻璃股份有限公司實際控制人變更事項的問詢函》，對“舜和資本替代振興發(fā)展基金受讓股權(quán)的主要考慮”及相關(guān)債權(quán)債務(wù)安排和變化情況，交易雙方采取部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓、部分放棄表決權(quán)的方式進行控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的安排的原因，舜和資本取得上市公司控制權(quán)的目的，本次交易相關(guān)方開始接洽的具體時間和主要過程等三個方面提出了問詢。

問詢函還要求山東華鵬于2019年11月14日披露本問詢函，并于2019年11月20日之前披露對本問詢函的回復(fù)。

在該問詢函的回復(fù)披露之前，《紅周刊》記者梳理山東華鵬的公告、年報、招股書等公開資料，發(fā)現(xiàn)山東華鵬自2015年上市后至2016年年底，上演了一場熱熱鬧鬧的過山車行情。

以山東華鵬不復(fù)權(quán)的日K線看，上市之后股價從12.57元一路猛沖至最高114.33元，隨即又一路向下跌至每股23.98元，整個過程只用了兩個多月。隨后的一年半時間里，山東華鵬股價經(jīng)歷了幾輪大幅波動，之后2016年11月28日出現(xiàn)每股68.20元的較高價格之后，股價便一路大幅下跌再也沒有爬起來。至2019年11月18日，山東華鵬不復(fù)權(quán)收盤價為8.49元(后復(fù)權(quán)價22.73元)。

在山東華鵬股份股價波動期間，必定有一些人賺了錢也有一些人“割了肉”，但若從其股價從“高空落地”之后，不難看出，有很多投資者在其中“貢獻兔肉”而吃了大虧。

實際上，與山東華鵬的股價一起“飆戲”的還有其上市以來增收不增利的業(yè)績。根據(jù)Wind金融終端查詢到的山東華鵬財務(wù)摘要信息(如圖1所示)，2015年至2018年，山東華鵬營業(yè)總收入從7.26億元增漲至8.02億元，除2016年小幅下滑之外，各年度均呈現(xiàn)增長。與此形成鮮明對比的是，利潤總額從2015年的6458.61萬元下滑至2018年的2365.83萬元，除2016年略微增加之外，其余各年度利潤總額都下降。近幾年山東華鵬的營業(yè)收入與同期利潤總額變化方向完全相反，這樣的“巧合”實在耐人尋味。

圖1：財務(wù)信息摘要(來源：Wind金融終端)

在這樣的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)之下，公司高管和重要股東卻早已將股票脫手，美美地吃了一頓“兔肉”。

如圖2所示，2016年5月和6月，即山東華鵬上市滿一年不久，公司高管王加民、王祖通、王秀清、王孝波、王正義、王代永、宋國明、樊春雷差不多同一時間減持公司股份合計167萬股，交易均價在33.77元至35.43元之間，套現(xiàn)約5857.70萬元。

同年11月，山東華鵬的重要股東蕪湖瑞業(yè)股權(quán)投資基金(有限合伙)也清空了手中所持全部股票，合計賣出570萬股，交易均價40.05元至53.99元之間，套現(xiàn)約2.88億元。有意思的是，在上述這些股東減持股票之后，山東華鵬股價就一路下跌，股價一去不復(fù)返，再也沒有回到30元以上。

圖2：2016年重要股東減持情況(來源：Wind金融終端)

2019年前三個季度，山東華鵬營業(yè)總收入同比減少3.28%，而利潤總額出現(xiàn)虧損，錄得-2551.82萬元，同比大幅下降963.66%。就在這樣情況下，舜和資本在2019年9月開始大量增持山東華鵬股票，直至本次交易，若能夠順利完成，將成為山東華鵬控股股東。

舜和資本此舉究竟是布局長遠，還是甘當(dāng)接盤俠，抑或另有他謀?對此疑問，只能期待有更多的信息披露才能釋疑。(胡振明)

關(guān)鍵詞： 山東華鵬