扭虧為盈！單季度盈利超15億牧原股份憑豬扭虧

“站在風(fēng)口上，什么都能飛起來(lái)。”僅僅3個(gè)月，從虧損1個(gè)多億元到盈利15億元，牧原股份(002714.SZ)成為了“風(fēng)口上的那只豬”。

10月11日晚間，牧原股份發(fā)布三季度報(bào)告，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入117.33億元，同比增加27.79%;歸屬凈利潤(rùn)為13.87億元，同比大增296.04%;扣非歸屬凈利潤(rùn)為13.49億元，同比大漲324.17%。

值得關(guān)注的是，牧原股份在2019年上半年依舊處于虧損狀態(tài)，上半年歸屬凈利潤(rùn)為-1.56億元，同比大跌97.95%。僅僅一個(gè)季度，牧原股份便實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，根據(jù)三季報(bào)顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.73億元，同比增長(zhǎng)24.67%，歸屬凈利潤(rùn)為15.43億元，同比增長(zhǎng)259.71%。

業(yè)績(jī)飛漲之際，牧原股份的股價(jià)也屢屢刷新。10月11日，牧原股份盤(pán)中最高價(jià)83.66元，創(chuàng)歷史新高，截至10月14日，公司股價(jià)為83.15元，總市值為1798億元。

10月10日，2019胡潤(rùn)百富榜發(fā)布，牧原股份實(shí)控人秦英林、錢(qián)瑛夫婦以1000億元位列第15位，與蘇寧易購(gòu)的張近東、吉利汽車(chē)的李書(shū)福等并列，再次蟬聯(lián)河南首富。

隨著非洲豬瘟疫情趨于穩(wěn)定，牧原股份亦不斷擴(kuò)大產(chǎn)能，加快前期部分閑置母豬場(chǎng)的投產(chǎn)，并為2020年的擴(kuò)產(chǎn)大量留種。10月12日，時(shí)代周報(bào)記者就公司是否面臨出欄壓力及相關(guān)擴(kuò)張方面聯(lián)系牧原公司方面采訪(fǎng)，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

扭虧為盈

牧原股份似乎有點(diǎn)迫不及待。

早在9月26日晚間，牧原股份發(fā)布《關(guān)于公司近期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的自愿披露公告》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“自愿披露公告”)，公告表示，根據(jù)前三季度的生豬銷(xiāo)售量及銷(xiāo)售均價(jià)，公司預(yù)計(jì)2019年1―3季度將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超過(guò)10億元。

同日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求說(shuō)明公司在預(yù)計(jì)2019 年生豬出欄量下調(diào)及非洲豬瘟影響的情況下，預(yù)計(jì)2019年前三季度凈利潤(rùn)超過(guò)10億元的依據(jù)與合理性。

同時(shí)，深交所指出，牧原股份的2019 年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告并未按照《中小企業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第1號(hào)：業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)及其修正(2019 年3月修訂)》的規(guī)定披露，質(zhì)疑其是否存在炒作股價(jià)的情形。

10月9日晚間，牧原股份回復(fù)問(wèn)詢(xún)函稱(chēng)，根據(jù)對(duì)2019年前三季度生豬出欄量的預(yù)測(cè)，以及對(duì)銷(xiāo)售價(jià)格、銷(xiāo)售成本、期間費(fèi)用的預(yù)測(cè)，前三季度的凈利預(yù)計(jì)在13億―15億元之間，該項(xiàng)預(yù)計(jì)具有科學(xué)、合理的依據(jù)，不存在炒作股價(jià)的情形。

根據(jù)三季報(bào)，營(yíng)業(yè)收入本期比上年同期增加27.79%，主要是本期銷(xiāo)售量和價(jià)格同比增加所致。2019年1―9月份，公司共銷(xiāo)售生豬793.15萬(wàn)頭，其中商品豬680.25萬(wàn)頭，仔豬112.20萬(wàn)頭，種豬0.7萬(wàn)頭; 價(jià)格同比上漲18.69%。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，牧原股份在10月9日的業(yè)績(jī)預(yù)告中亦表示，受非洲豬瘟的持續(xù)影響，公司在2019年一季度生豬銷(xiāo)售價(jià)格較低。從 2019 年第二季度，生豬價(jià)格開(kāi)始上漲，公司開(kāi)始步入盈利期。

9月，牧原股份銷(xiāo)售生豬72.52萬(wàn)頭，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入19.22億元，其中，商品豬的銷(xiāo)售均價(jià)為26.17元/公斤。根據(jù)9月實(shí)際售價(jià)和預(yù)計(jì)成本預(yù)測(cè)，9月單月的凈利潤(rùn)區(qū)間達(dá)到8.87億―10.87億元。

事實(shí)上，牧原股份三季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)是生豬養(yǎng)殖行業(yè)的縮影。根據(jù)近日生豬養(yǎng)殖上市公司相繼發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，大部分公司三季報(bào)業(yè)績(jī)頗為亮眼，其中天邦股份(002124.SZ)亦扭虧為盈，根據(jù)預(yù)告，公司第三季度預(yù)測(cè)盈利3.7億—3.8億元，而今年上半年，天邦股份虧損3.67億元。

養(yǎng)豬龍頭更是利潤(rùn)翻番。溫氏股份(300498.SZ)預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)59.5億―61.5億元，同比增長(zhǎng)105.18%-112.08%;新希望(000876.SZ)預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)29.12億―30.12億元，同比增長(zhǎng)100.71%-107.61%。

10月12日，卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)分析師郭丹丹對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，三季度生豬呈現(xiàn)持續(xù)上漲走勢(shì)，全國(guó)外三元均價(jià)由16.72元/公斤上漲至29.46元/公斤，漲幅達(dá)76.20%。三季度國(guó)內(nèi)各產(chǎn)區(qū)生豬出欄斷檔跡象愈發(fā)明顯，前期養(yǎng)殖戶(hù)拋售，加之“肉轉(zhuǎn)種”更加普遍，市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重的供不應(yīng)求現(xiàn)象。上市養(yǎng)殖公司雖然出欄量下滑，但豬價(jià)堅(jiān)挺，盈利頗豐。

得母豬者得天下

對(duì)于養(yǎng)豬業(yè)而言，前三季度的盈利僅僅是一個(gè)開(kāi)始。

在超級(jí)豬周期下，包括牧原股份在內(nèi)，多家養(yǎng)豬上市公司紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，掀起了一股養(yǎng)豬大潮。能繁母豬存欄量是行業(yè)核心的產(chǎn)能指標(biāo)，業(yè)內(nèi)更是喊出了“得母豬者得天下”的口號(hào)。

在豬價(jià)持續(xù)上漲的預(yù)期下，不少養(yǎng)豬企業(yè)紛紛下調(diào)出欄量，放寬留種標(biāo)準(zhǔn)，增加母豬存欄量。

根據(jù)牧原股份公告，2019年預(yù)計(jì)出欄量區(qū)間為1000萬(wàn)―1100萬(wàn)頭，相比2018年度報(bào)告中披露的出欄量區(qū)間有所下調(diào)。其中增加母豬存欄量正是原因之一，據(jù)稱(chēng)，近幾個(gè)月，牧原股份加快了前期部分閑置母豬場(chǎng)的投產(chǎn)，并為2020年的擴(kuò)產(chǎn)大量留種，對(duì)當(dāng)期出欄量造成一定影響。

擴(kuò)大產(chǎn)能也增加了資本投入。從產(chǎn)能投建來(lái)看，牧原股份三季度的資本開(kāi)支達(dá)25.32億元，環(huán)比大增43.86%。截至9月底，公司生產(chǎn)性生物資產(chǎn)為28.37億元，環(huán)比大增60.46%。

相對(duì)應(yīng)的是，牧原股份預(yù)計(jì)，9月底，公司能繁母豬存欄量近90萬(wàn)頭，后備種豬約60萬(wàn)頭，預(yù)計(jì)2019年底公司能繁母豬存欄量能夠達(dá)到130萬(wàn)頭以上，對(duì)應(yīng)2020年產(chǎn)能超3000萬(wàn)頭。

郭丹丹認(rèn)為，由于養(yǎng)殖行業(yè)盈利超出預(yù)期，養(yǎng)殖場(chǎng)補(bǔ)欄、復(fù)養(yǎng)積極性都增加，各省政府鼓勵(lì)養(yǎng)殖，扶持力度加大。目前市場(chǎng)是規(guī)模企業(yè)擴(kuò)欄為主，散戶(hù)仍繼續(xù)觀(guān)望，等待疫苗研發(fā)。

10月11日，搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，今年二季度和三季度，很多企業(yè)就瘋狂地在市場(chǎng)上買(mǎi)仔豬，且都存下了大量母豬，預(yù)計(jì)明年每頭豬的利潤(rùn)為2000元左右，這也意味著，一頭母豬一年的利潤(rùn)能夠達(dá)到四五萬(wàn)，數(shù)字非?？捎^(guān)。

“目前上市公司母豬的存量大幅度增長(zhǎng)，但出欄量還沒(méi)有開(kāi)始釋放，明年才能夠?qū)崿F(xiàn)，預(yù)計(jì)上市公司明年的出欄量會(huì)比今年增加不少。”馮永輝表示，未來(lái)誰(shuí)手里沒(méi)豬的話(huà)就會(huì)顯得非常被動(dòng)，只要今年有母豬，明年就會(huì)有足夠的豬。

這也意味著，能繁母豬存欄量與公司的業(yè)績(jī)息息相關(guān)。同時(shí)，豬價(jià)的走勢(shì)也決定著公司的業(yè)績(jī)。郭丹丹表示，今年至2020年上半年豬源仍緊張，豬價(jià)仍呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。隨著今年四季度補(bǔ)欄豬上市，供應(yīng)情況略有緩解，預(yù)計(jì)5―6月豬價(jià)或出現(xiàn)拐點(diǎn)，但回落空間不大。

牧原股份在近期接受調(diào)研時(shí)表示，明年出生仔豬可以達(dá)到3000萬(wàn)頭以上。如果生豬價(jià)格可以維持在現(xiàn)有水平，每個(gè)月的凈利潤(rùn)則可達(dá)到10億元水平。

“只要非洲豬瘟疫苗尚未研發(fā)出來(lái)，非洲豬瘟疫情的威脅就尚未解除，而疫情的走向決定了生豬市場(chǎng)究竟會(huì)走向何方。”馮永輝對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，如果沒(méi)有疫情，明年下半年就可能會(huì)出現(xiàn)下跌，如果疫情持續(xù)，就有可能保持目前這條路往前走，在保持高位的態(tài)勢(shì)下刷新歷史紀(jì)錄。當(dāng)然，具體究竟會(huì)如何，未來(lái)還得走一步看一步。

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