風(fēng)格切換來(lái)臨？機(jī)構(gòu)資金追逐中證500 贖回上證50

A股大小盤(pán)分化明顯，板塊間輪動(dòng)提速。三季度以來(lái)，黃金ETF、港股ETF、中證500ETF等獲得機(jī)構(gòu)資金凈申購(gòu);上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指等寬基ETF龍頭卻呈資金凈流出態(tài)勢(shì)。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)資金占主導(dǎo)的股票ETF投資動(dòng)向或預(yù)示著市場(chǎng)風(fēng)口將由大盤(pán)股向中小盤(pán)股切換，而年內(nèi)漲幅較多的大盤(pán)指標(biāo)股，白酒、食品飲料等，有可能被計(jì)算機(jī)、通信等中小盤(pán)新興科技股替代。

資金追逐中證500

贖回上證50、滬深300

從機(jī)構(gòu)資金的動(dòng)向看，近期大小盤(pán)行情切換，寬基指數(shù)受到資金的密集申贖調(diào)整。相對(duì)低估的中證500指數(shù)備受資金青睞。上周，南方、華夏、廣發(fā)基金旗下的3只跟蹤中證500指數(shù)的場(chǎng)內(nèi)基金龍頭獲得10.64億元凈流入。

寬基指數(shù)中，上證50、滬深300指、創(chuàng)業(yè)板指則出現(xiàn)資金凈流出的現(xiàn)象。比如工銀瑞信、易方達(dá)和嘉實(shí)旗下的3只滬深300ETF上周合計(jì)凈流出16億元;工銀瑞信上證50、華夏上證50兩只行業(yè)龍頭基金上周資金流出9.9億元，以基本面50為概念的嘉實(shí)中證銳聯(lián)基本面50ETF也凈流出了3.79億元。

值得注意的是，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華安創(chuàng)業(yè)板50ETF兩只創(chuàng)業(yè)板龍頭上周資金合計(jì)凈流出9.79億元，同樣是凈流出態(tài)勢(shì)。

另外，在中美貿(mào)易摩擦下，黃金的避險(xiǎn)功能凸顯。上周，博時(shí)、華安和易方達(dá)旗下的黃金ETF共獲得8.68億元流入，受到資金的追逐。而上周港股市場(chǎng)的快速上漲，也吸引資金借道恒生指數(shù)布局港股，華夏恒生ETF、易方達(dá)恒生國(guó)企ETF兩只產(chǎn)品上周凈流入資金4.92億元。

行業(yè)指數(shù)方面，在科技股投資和軍工主題投資的熱力傳導(dǎo)下，科技類ETF受到資金的青睞。華寶中證科技龍頭、國(guó)泰中證全指通信設(shè)備、國(guó)泰CES半導(dǎo)體等6只主流科技類ETF獲18.3億元凈流入。其中，華寶中證科技龍頭ETF上周份額猛增9.7億份，按上周成交均價(jià)計(jì)算，凈流入資金高達(dá)11億元。

同樣，在軍工行情的催化下，上周國(guó)泰中證軍工ETF、廣發(fā)中證軍工ETF等資金凈流入同樣顯著。

近期漲幅較大的券商ETF則被資金逢高出貨。華寶中證全指證券公司ETF、南方中證全指證券ETF兩只券商指數(shù)基金上周皆呈資金凈流出狀態(tài)。

博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認(rèn)為，新一輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商即將舉行，外部不確定性明顯下降，人民幣貶值壓力暫緩。國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策力度趨于加大，降準(zhǔn)之后其他政策儲(chǔ)備有望出臺(tái)，政策預(yù)期或進(jìn)一步提振市場(chǎng)情緒，偏金融地產(chǎn)與科技板塊有望受益。

九泰基金宏觀策略組也表示，上周降準(zhǔn)短期內(nèi)有助于改善流動(dòng)性預(yù)期，提振市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，更重要的長(zhǎng)期意義在于“緊信用、寬財(cái)政、松貨幣”格局逐漸成型。預(yù)計(jì)寬貨幣+積極財(cái)政的組合還會(huì)持續(xù)發(fā)力，或?qū)⒗^續(xù)支撐和推動(dòng)市場(chǎng)上行。

北京一位偏股基金經(jīng)理認(rèn)為，在市場(chǎng)普漲環(huán)境中，在歷史估值低位、彈性較大的中小盤(pán)更具優(yōu)勢(shì)，資金加速流向新興科技領(lǐng)域，市場(chǎng)風(fēng)格也有望從大盤(pán)股向中小盤(pán)切換，由成長(zhǎng)股接力價(jià)值，繼續(xù)給投資者帶來(lái)不錯(cuò)的賺錢行情。

機(jī)構(gòu)看好科技券商軍工

三季度以來(lái)，黃金ETF、港股ETF等皆受到資金的追捧，上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指等寬基ETF龍頭規(guī)模出現(xiàn)萎縮。數(shù)據(jù)顯示，在基金凈值上漲和投資者凈申購(gòu)的作用下，華安黃金ETF、博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF3只黃金基金總份額猛增13.18億份，總規(guī)模增長(zhǎng)56.14億元。

港股ETF方面，華夏恒生ETF、易方達(dá)恒生國(guó)企ETF兩只港股基金總規(guī)模也從二季度末的42.42億元增至56.32億元。

而科技、券商和軍工的階段性投資機(jī)會(huì)也吸引不少資金積極參與，國(guó)泰證券ETF、國(guó)泰CES半導(dǎo)體ETF、國(guó)泰中證軍工ETF，三季度以來(lái)規(guī)模分別增長(zhǎng)13.65億元、7.46億元、5.94億元。

在三季度的凈贖回名單上，上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指等ETF皆榜上有名，資金的凈贖回比較明顯。

投資者對(duì)市場(chǎng)大小盤(pán)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的預(yù)期，也讓場(chǎng)內(nèi)ETF龍頭易主。昔日ETF龍頭華夏上證50三季度規(guī)模從492.6億元降至424.68億元，規(guī)模縮水67.95億元;南方中證500ETF同期規(guī)模逆市增長(zhǎng)4.43億份，目前以485.84億元位居股票ETF規(guī)模首位。記者 李樹(shù)超

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