下周一,首批科創(chuàng)板公司正式上市交易,這將成為中國(guó)資本市場(chǎng)又一標(biāo)志性事件??萍紕?chuàng)新企業(yè)往往具有培育慢、技術(shù)更迭快、風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)。加之上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制,其后日漲跌幅限制為20%,因此科創(chuàng)板股票上市初期很可能出現(xiàn)股價(jià)大幅波動(dòng)。
為防止市場(chǎng)大幅波動(dòng),同時(shí)保障市場(chǎng)流動(dòng)性,上交所創(chuàng)建了有效申報(bào)價(jià)格范圍、盤(pán)中臨時(shí)停牌等交易機(jī)制。在連續(xù)競(jìng)價(jià)階段,對(duì)買賣申報(bào)價(jià)格分別作出不超過(guò)基準(zhǔn)價(jià)格±2%的限價(jià)措施;對(duì)于漲跌幅達(dá)到30%及60%兩個(gè)檔位時(shí),實(shí)施單次10分鐘的臨時(shí)停牌措施。當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí),這一交易機(jī)制可為市場(chǎng)參與者提供一定的冷靜期,緩解過(guò)熱的市場(chǎng)投機(jī)炒作氛圍。這些措施,是在交易過(guò)程中保護(hù)投資者的“緩沖墊”。
具體來(lái)說(shuō),當(dāng)科創(chuàng)板股價(jià)短時(shí)間快速調(diào)整時(shí),交易所的限價(jià)申報(bào)及臨停措施,可以讓股價(jià)在一定區(qū)間波動(dòng),不允許它漲跌“一步到位”,這就相當(dāng)于給了投資者知悉、分析及判斷“信息源”的時(shí)間緩沖,讓市場(chǎng)在理性區(qū)間博弈,防止因個(gè)體行為影響干擾大眾決策。當(dāng)然,“緩沖墊”不是萬(wàn)能的,它只能抑制股價(jià)過(guò)快波動(dòng),無(wú)法杜絕市場(chǎng)操縱行為,后者需要監(jiān)管及司法部門(mén)的嚴(yán)刑峻法來(lái)解決。
科創(chuàng)板上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制,遵從了市場(chǎng)的意志,賦予了投資者更大的交易自由。站在市場(chǎng)化建設(shè)的角度,交易需要充分的自由,市場(chǎng)應(yīng)允許正當(dāng)?shù)牟┺?。?duì)投資者來(lái)說(shuō),更大的自由也意味著更大的責(zé)任。若是利用信息不對(duì)稱及資金優(yōu)勢(shì)進(jìn)行股價(jià)操縱,則是挑戰(zhàn)監(jiān)管和法律底線。為此,上交所將虛假申報(bào)、拉抬打壓股價(jià)等5大類11種典型異常交易行為監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)向市場(chǎng)公開(kāi)。這樣一來(lái),監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更加透明,投資者更應(yīng)敬畏規(guī)則,知所進(jìn)退。(朱凱)
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