銀行闖關(guān)IPO再提速 募資規(guī)模多縮水

A股銀行業(yè)即將迎來新一輪“上市潮”。在監(jiān)管層鼓勵中小銀行補(bǔ)充資本、銀行資產(chǎn)質(zhì)量總體改善等大環(huán)境下，中小銀行A股IPO明顯提速。今年以來，已有紫金銀行、青島銀行、西安銀行和青島農(nóng)商銀行四家銀行相繼成功登陸A股，蘇州銀行已過會并在準(zhǔn)備發(fā)行程序中，同時，5月份以來，證監(jiān)會先后受理包括齊魯銀行、廣東南海農(nóng)商行、廣東順德農(nóng)商行、郵儲銀行、上海農(nóng)商行等五家銀行的A股上市申請材料。根據(jù)2018年銀行IPO過會情況，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年三四季度或?qū)⒂瓉磴y行過會“小高潮”，年內(nèi)上市銀行數(shù)量有望達(dá)到40家。

一方面監(jiān)管在鼓勵銀行補(bǔ)充資本方面暖風(fēng)頻吹;另一方面，銀行募資規(guī)模大多縮水，據(jù)粗略統(tǒng)計，在今年已獲批的包括蘇州銀行在內(nèi)的五家銀行中，監(jiān)管批準(zhǔn)的發(fā)行規(guī)模較招股書預(yù)披露規(guī)模均有所下降。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，中小銀行募集資金、規(guī)模未達(dá)預(yù)期的主要原因：一方面是因為銀行業(yè)IPO募資規(guī)模巨大，為控制對市場的影響，證監(jiān)會一般會削減發(fā)行規(guī)模;另一方面與當(dāng)前市場對中小銀行的風(fēng)險情況和盈利情況判斷相關(guān)，后續(xù)銀行或仍將延續(xù)當(dāng)前現(xiàn)狀。此外，資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)務(wù)拓展能力，以及銀行股東確權(quán)與股權(quán)架構(gòu)等問題也成為發(fā)審委關(guān)注重點。

沖刺IPO提速 中小銀行成主角

根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)最新披露的首發(fā)企業(yè)信息名單，排隊待審的銀行為16家。加之證監(jiān)會分別于6月18日、19日、21日受理中國郵政儲蓄銀行股份有限公司、廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、上海農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司的《首次公開發(fā)行股票并上市》材料，預(yù)計A股IPO排隊銀行將達(dá)到19家，數(shù)量創(chuàng)逾一年新高。

證監(jiān)會信息披露顯示，16家銀行中包括浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行、浙商銀行、廈門銀行等在內(nèi)的11家為“預(yù)披露已更新”，占比近七成。此外，安徽馬鞍山農(nóng)商行、東莞銀行、廣州農(nóng)商行為“已反饋”，本月內(nèi)新加入排隊的廣東南海農(nóng)商行和齊魯銀行則為“已受理”。

根據(jù)證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程，預(yù)披露已更新后即為初審會和發(fā)審會流程。券商人士透露，預(yù)披露更新后如無其他問題將很快召開初審會及后續(xù)的發(fā)審會，預(yù)計即將到來的三四季度或?qū)⒂瓉磴y行過會“小高潮”，年內(nèi)上市銀行數(shù)量有望達(dá)到40家。

自2017年末銀行IPO“開閘”以來，上市審批持續(xù)提速，與金融監(jiān)管高層對銀行補(bǔ)充資本金持鼓勵態(tài)度相關(guān)。人民銀行副行長潘功勝近期在參加論壇時也提及“支持中小銀行的健康發(fā)展是我國金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容。中央已經(jīng)出臺多項支持性政策，并且將會繼續(xù)加大支持力度。”

值得注意的是，當(dāng)前排隊銀行中除浙商銀行是股份制銀行，且體量突破1.5萬億外，其他均為城商行或農(nóng)商行，體量在百億至數(shù)千億不等。中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼對記者表示，盡管體量為百億的銀行規(guī)模不大，但相較普通企業(yè)而言仍是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，只要銀行公司治理合規(guī)，有其獨特的“小而美”經(jīng)營模式，就應(yīng)該允許其上市。

光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰表示，從大型國有銀行到股份行到如今的地方銀行上市，符合金融業(yè)發(fā)展的過程。“在這一時點選擇上市，主要是由于中小金融機(jī)構(gòu)成長到一定體量后需要補(bǔ)充資本，以支持其外延性擴(kuò)張，而補(bǔ)充外源性資本主要通過IPO的形式。此外，銀行上市也會有品牌效應(yīng)，能夠使公司治理更加完善透明。”王一峰說。

募資規(guī)模多縮水

整體來看，滿足監(jiān)管的資本充足率要求并獲得更多資本補(bǔ)充工具是眾多中小銀行上市的主要動力。不過記者注意到，對比銀行此前報送的招股說明書，證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行規(guī)模普遍縮減五成以上，部分甚至達(dá)到七成。

例如今年登陸A股的四家銀行中，西安銀行由擬發(fā)行不超過13.33億股降至發(fā)行股數(shù)不超過4.44億股。紫金銀行由擬發(fā)行不超過10.98億股，最終獲批發(fā)行不超過3.66億股。青島銀行由招股書的擬發(fā)行不超過10億股最終降至發(fā)行規(guī)模4.51億股。青島農(nóng)商行最終發(fā)行5.56億股，較招股書中16.7億股發(fā)行規(guī)?？s減逾六成。6月17日蘇州銀行披露的招股意向書顯示，擬發(fā)行不超過3.33億股，較此前兩次所報送招股說明書中擬發(fā)行不超過10億股相比，規(guī)模約縮減2/3。

有資深銀行業(yè)人士表示，銀行上市募資規(guī)模往往遠(yuǎn)超其他類企業(yè)，證監(jiān)會最終的發(fā)行批文往往會削減其發(fā)行規(guī)模，以避免募資規(guī)模巨大對市場造成不利影響。2016年銀行IPO重啟后，除上海銀行募資規(guī)模達(dá)106.7億元外，其余城商行募資規(guī)模多在35億元至75億元，個別農(nóng)商行募資規(guī)模僅為數(shù)億元。

交通銀行金融研究中心高級研究員武雯認(rèn)為， 中小銀行募集資金、規(guī)模不達(dá)預(yù)期主要與當(dāng)前市場對中小銀行的風(fēng)險情況和盈利情況不太看好相關(guān)，也跟擬上市公司自身的選擇有關(guān)。王一峰表示，募資規(guī)模要平衡資本市場的可接受程度和資金余缺，“畢竟銀行存在同質(zhì)化競爭因素”。

審核堅守審慎原則

盡管當(dāng)前銀行上市節(jié)奏加快，但監(jiān)管對發(fā)行審核仍慎之又慎。從近期獲批上市的銀行情況看，資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)務(wù)拓展能力，以及銀行股東確權(quán)與股權(quán)架構(gòu)等仍是發(fā)審委關(guān)注的重點。

此前，市場對于銀行流動性風(fēng)險有所擔(dān)憂，對此，武雯表示，這對監(jiān)管審核中小型銀行上市并沒有直接影響，監(jiān)管依然會鼓勵滿足上市條件的優(yōu)質(zhì)中小銀行上市，建立多層次、廣覆蓋的銀行金融體系本身就是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的方向之一。

“一方面，對于流動性風(fēng)險的管理實際上有利于中小銀行長期健康穩(wěn)定發(fā)展;另一方面，中小銀行在發(fā)展過程中確實存在先天不足的共性問題，比如，公司治理相對不夠完善、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一、同業(yè)負(fù)債占比較高等，但整體來看近年來絕大部分中小銀行整體發(fā)展態(tài)勢良好，一些先天問題也在逐步改善，但未來監(jiān)管可能對于中小銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理等方面的審核會更加關(guān)注。”武雯稱。

董希淼也表示，銀行上市的最終目的是通過補(bǔ)充資本以增強(qiáng)支持實體經(jīng)濟(jì)的能力。“監(jiān)管出臺了包括永續(xù)債、優(yōu)先股等措施，并不是為了銀行自身的發(fā)展，或者說不僅是為了銀行自身的發(fā)展，銀行穩(wěn)健運(yùn)行，對中國金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行將能起到支撐作用。”董希淼強(qiáng)調(diào)道。

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