保險(xiǎn)資金投資股市比例上限或進(jìn)一步提升

證券時(shí)報(bào)記者從接近監(jiān)管層人士處獲悉，銀保監(jiān)會(huì)目前正在積極研究修訂保險(xiǎn)資金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例上限，擬在當(dāng)前30%基礎(chǔ)上予以進(jìn)一步提升。

按業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，若險(xiǎn)資投資權(quán)益類資產(chǎn)比例提升10個(gè)百分點(diǎn)，將會(huì)給權(quán)益市場(chǎng)帶來(lái)萬(wàn)億的資金體量，對(duì)股市形成實(shí)質(zhì)性利好，也將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成有力支撐。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，17.06萬(wàn)億元的保險(xiǎn)資金體量中，投向股票和證券投資基金的金額約為2.11萬(wàn)億元，占比為12.39%。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前，部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股票投資比例已達(dá)20%，由于股票、股權(quán)額度相互擠占，部分頭部機(jī)構(gòu)權(quán)益類資產(chǎn)投資比例已接近30%上限。此次修訂規(guī)則，將有效釋放險(xiǎn)資的股票配置空間。

事實(shí)上，伴隨著A股市場(chǎng)的快速發(fā)展和保險(xiǎn)資金規(guī)模的不斷壯大，險(xiǎn)資從1995年《保險(xiǎn)法》禁止入市到1999年允許間接入市，從2005年險(xiǎn)資直接入市“破冰”到近年來(lái)不斷提升股市投資比例，險(xiǎn)資入市經(jīng)歷了從無(wú)到有、由少到多的多輪政策調(diào)整。險(xiǎn)資投資權(quán)益類資產(chǎn)比例上限的提高，體現(xiàn)了監(jiān)管部門鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市的積極態(tài)度，將為股市帶來(lái)增量資金，有利于提振市場(chǎng)信心，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

從投資方向看，銀行、保險(xiǎn)、消費(fèi)等大盤藍(lán)籌股更受險(xiǎn)資青睞，部分大盤藍(lán)籌風(fēng)格的股票型ETF近年來(lái)也受到險(xiǎn)資追捧。

北京一位中型公募基金總經(jīng)理表示，保險(xiǎn)資金作為長(zhǎng)期資金，在投資中更加看重權(quán)益類資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，也更注意在投資中保持絕對(duì)收益理念，險(xiǎn)資入市比例提升將利好大盤藍(lán)籌股。

從2018年公募基金年報(bào)披露的持有人動(dòng)向看，去年保險(xiǎn)資金大舉買入多只大盤寬基ETF，保險(xiǎn)資金已經(jīng)成為股票型ETF產(chǎn)品重要的機(jī)構(gòu)持有人。

比如，中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司大舉買入華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF，均躋身上述基金前十大持有人;中國(guó)人壽保險(xiǎn)去年下半年新買入4.58億份易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF，增持156.6%;中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)旗下產(chǎn)品等皆大舉增持南方中證500ETF，位列該基金前十大持有人。

上述公募基金總經(jīng)理稱，保險(xiǎn)資金首先關(guān)注的是大類資產(chǎn)配置和大擇時(shí)，在此基礎(chǔ)上將一定比例的資金投入股票市場(chǎng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)投資權(quán)益市場(chǎng)的收益彈性最好，保險(xiǎn)資金就是用長(zhǎng)周期的投資，穿越短期市場(chǎng)的波動(dòng)，最終達(dá)成長(zhǎng)期收益目標(biāo)。

另外，保險(xiǎn)資金入市也有望加強(qiáng)A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者力量，改變市場(chǎng)運(yùn)行風(fēng)格。

該公募基金總經(jīng)理認(rèn)為，機(jī)構(gòu)資金是股市中長(zhǎng)期“慢牛”行情的穩(wěn)定器，養(yǎng)老金、保險(xiǎn)、公募等機(jī)構(gòu)資金和長(zhǎng)期資金在A股中的比例抬升，有利于提高股市的穩(wěn)定性，降低波動(dòng)性，A股市場(chǎng)有望逐漸告別暴漲暴跌的現(xiàn)象，慢慢走出國(guó)際成熟市場(chǎng)的“慢牛”風(fēng)格。(記者 李樹超)

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