上交所：科創(chuàng)板兩融相關(guān)制度安排尚在研究制定中

對(duì)于有媒體報(bào)道的科創(chuàng)板融券業(yè)務(wù)將實(shí)行T+0償還等制度安排，上海證券交易所4月25日表示，“關(guān)注到，相關(guān)報(bào)道存在不實(shí)之處，可能對(duì)市場(chǎng)參與人造成誤導(dǎo)”。

與此同時(shí)，上交所表示，科創(chuàng)板融資融券及轉(zhuǎn)融通證券出借相關(guān)制度安排目前尚在研究制定中，將于定稿后及時(shí)向市場(chǎng)公布。

事實(shí)上，為了提高市場(chǎng)定價(jià)效率，著力改善“單邊市”等問(wèn)題，科創(chuàng)板將優(yōu)化融券制度。根據(jù)此前發(fā)布的《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》，科創(chuàng)板股票自上市首個(gè)交易日起可作為融資融券標(biāo)的。證券公司可以按規(guī)定借入科創(chuàng)板股票，具體事宜另行規(guī)定。

廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院和王亞南經(jīng)濟(jì)研究院教授韓乾認(rèn)為，我國(guó)的融券業(yè)務(wù)長(zhǎng)期規(guī)模較小，與融資相比甚至可以忽略不計(jì)。究其原因，主要是因?yàn)槿痰娜床蛔?、不穩(wěn)定，而且券商使用股指期貨進(jìn)行對(duì)沖的成本太高，所以券商沒(méi)有動(dòng)機(jī)養(yǎng)券，造成投資者在明知某些上市企業(yè)很差的情況下也無(wú)法對(duì)其進(jìn)行懲罰。在科創(chuàng)板沒(méi)有股指期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的情況下，券商的養(yǎng)券動(dòng)機(jī)問(wèn)題大概率得不到解決。

他表示，解決辦法是改革和發(fā)展科創(chuàng)板融券業(yè)務(wù)，關(guān)鍵在于擴(kuò)大轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。建議證金公司從養(yǎng)老基金、社保基金和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等長(zhǎng)期投資者手中借券，擴(kuò)大券源范圍，同時(shí)大幅降低轉(zhuǎn)融出費(fèi)用，這樣才能促進(jìn)轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的發(fā)展，進(jìn)而提高市場(chǎng)定價(jià)效率。因此，科創(chuàng)板的融券業(yè)務(wù)其突破點(diǎn)正是轉(zhuǎn)融通。

另外，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，為配合科創(chuàng)板融資融券業(yè)務(wù)推出，推動(dòng)證券公司建立符合科創(chuàng)板股票特性的融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,提高證券公司風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與合規(guī)管理能力,促進(jìn)行業(yè)交流，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)于2019年4月25日在北京舉辦了證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)題培訓(xùn)班。此次培訓(xùn)的對(duì)象，包括證券公司高管,融資融券部及風(fēng)險(xiǎn)控制部部門(mén)負(fù)責(zé)人。

據(jù)悉，此次培訓(xùn)的主要內(nèi)容包括三個(gè)方面，分別是科創(chuàng)板股票交易制度融資融券業(yè)務(wù)介紹、融資融券業(yè)務(wù)近期情況通報(bào)、科創(chuàng)板融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐分享。

培訓(xùn)師資方面，分別來(lái)自上交所、證金公司以及華泰證券、長(zhǎng)江證券、國(guó)泰君安在證券、中信建投證券等相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。記者 朱寶琛

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