去年4月份,央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(簡稱“資管新規(guī)”),對資產(chǎn)管理市場的發(fā)展帶來了深遠(yuǎn)影響。
如今,“資管新規(guī)”落地將近一年,銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率跌至4.31%,已跌至兩年最低值。對此,業(yè)內(nèi)人士表示,銀行理財以現(xiàn)金和債券類資產(chǎn)為主,通過非標(biāo)和權(quán)益類資產(chǎn)提高收益,但目前非標(biāo)投資受限,權(quán)益類資產(chǎn)比重較低,銀行理財收益率可能持續(xù)下行。
“銀行理財收益率的下限為資金價格和債券價格,未來銀行理財收益率能否出現(xiàn)拐點(diǎn),取決于利率拐點(diǎn)的到來。目前市場利率仍持續(xù)下行,且快于銀行理財下行速度,暫時沒有看到拐點(diǎn)。”融360大數(shù)據(jù)研究院金融分析師楊慧敏說。
資管新規(guī)的過渡期至2020年末,在這期間銀行理財不合規(guī)產(chǎn)品將會進(jìn)一步壓降。楊慧敏表示,一方面,對于非標(biāo)資產(chǎn)到期日在過渡期結(jié)束之前的產(chǎn)品,按資產(chǎn)到期日自然到期;另一方面,對于非標(biāo)資產(chǎn)到期日在過渡期結(jié)束之后的產(chǎn)品,可通過發(fā)行ABS實(shí)行非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo),或者通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)回表等方式處理。“預(yù)計2019年下半年存量理財產(chǎn)品整改速度將繼續(xù)加快,新產(chǎn)品發(fā)行續(xù)接能力短期內(nèi)難以顯著提高,或?qū)⒃斐衫碡斠?guī)模繼續(xù)收縮。銀行理財收益率也會因資產(chǎn)價格的降低繼續(xù)走低。”
當(dāng)前理財產(chǎn)品發(fā)行情況如何?數(shù)據(jù)顯示,今年3月份銀行理財產(chǎn)品共發(fā)行10411只,環(huán)比增幅為18.79%,較去年3月份減少3221只,同比降幅為23.62%。3月份銀行理財發(fā)行量較2月份回升,主要受季節(jié)性因素影響,2月份春節(jié)假期發(fā)行量明顯偏少。
在凈值型產(chǎn)品方面,據(jù)不完全統(tǒng)計,3月份凈值型理財產(chǎn)品共發(fā)行521只,較上月增長63.32%。其中封閉式產(chǎn)品445只,占比為85.41%;開放式產(chǎn)品76只,占比為14.59%。資產(chǎn)類型主要為混合類,共351只,占比為67.37%。
值得一提的是,在到期方面,數(shù)據(jù)顯示,3月份有151只未達(dá)到最高預(yù)期收益率,未達(dá)標(biāo)率為3.03%。其中,結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品131只未達(dá)標(biāo)(未達(dá)最高預(yù)期收益率),未達(dá)標(biāo)率41.32%;非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品20只未達(dá)標(biāo),未達(dá)標(biāo)率0.43%。
未達(dá)標(biāo)銀行理財?shù)陌l(fā)行銀行均為全國性銀行,包括國有銀行和股份制銀行。對此,楊慧敏表示,這種現(xiàn)象說明全國性銀行的理財產(chǎn)品尤其是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品具有真實(shí)的交易對手,才會導(dǎo)致最終收益有所波動,未達(dá)到最高預(yù)期收益率。一些中小銀行,可能仍存在“剛兌”現(xiàn)象,理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型仍任重道遠(yuǎn)。(記者 錢箐旎)
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