牧原股份受困“豬周期”市值蒸發(fā)524億

河南首富、牧原食品股份有限公司(下稱(chēng)牧原股份，0027141.SZ)董事長(zhǎng)秦英林向西湖大學(xué)捐贈(zèng)1億元牧原股份股票的承諾或許要黃了。

今年4月18日為資助西湖大學(xué)及浙江西湖高等研究院的籌建及發(fā)展，秦英林自愿向杭州市西湖教育基金會(huì)無(wú)償捐贈(zèng)其所持牧原股份市值1億元人民幣對(duì)應(yīng)的相應(yīng)數(shù)量股票。

而受“豬周期”的影響，豬的售價(jià)也在波動(dòng)，公司的業(yè)績(jī)也受到影響。牧原股份半年預(yù)報(bào)顯示，其報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)將虧損7500萬(wàn)元—8500萬(wàn)元。在回復(fù)長(zhǎng)江商報(bào)記者的采訪(fǎng)函中，牧原股份相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋道：“利潤(rùn)下滑的主要原因是生豬價(jià)格的下滑，而公司營(yíng)業(yè)總成本的上升，主要是因?yàn)楣窘陙?lái)銷(xiāo)售規(guī)模增加，相應(yīng)的成本增加。”不過(guò)，公司表示，目前生豬價(jià)格在14元/公斤左右，足以覆蓋公司生產(chǎn)成本。另外，其回復(fù)表示，上述捐贈(zèng)承諾至今仍未落實(shí)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，截至8月10日收盤(pán)，牧原股份的股價(jià)已經(jīng)從4月18日的50.33元跌落到25.20元。也就是說(shuō)如現(xiàn)在兌現(xiàn)當(dāng)初的捐款承諾的話(huà)，秦英林將付出雙倍的股票。

股價(jià)腰斬捐款股份數(shù)量或翻番

牧原股份4月18日發(fā)布公告稱(chēng)，(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”或“牧原股份”)董事長(zhǎng)秦英林先生為資助西湖大學(xué)及浙江西湖高等研究院的籌建及發(fā)展，促進(jìn)西湖大學(xué)教學(xué)科研、人才培養(yǎng)及教育科研事業(yè)的發(fā)展，自愿向杭州市西湖教育基金會(huì)無(wú)償捐贈(zèng)其所持牧原股份市值1億元人民幣對(duì)應(yīng)的相應(yīng)數(shù)量股票，捐贈(zèng)的具體股票數(shù)量以過(guò)戶(hù)時(shí)的股票價(jià)格確定。

每天變動(dòng)的股價(jià)，讓捐贈(zèng)的股票數(shù)量成了未知數(shù)。截至8月11日，牧原股份的股價(jià)已經(jīng)從4月18日的50.33元跌落到25.20元。隨著股價(jià)的跌落，公司的總市值也從1049.5億元，縮水到525.48億元，蒸發(fā)了524.02億元。也就是說(shuō)如若現(xiàn)在兌現(xiàn)當(dāng)初的捐款承諾的話(huà)，董事長(zhǎng)秦英林將付出雙倍的股票數(shù)量。

2018年8月9日，記者發(fā)送采訪(fǎng)函至牧原股份詢(xún)問(wèn)關(guān)于捐贈(zèng)的相關(guān)情況，從其回復(fù)中，記者獲知，目前這筆捐贈(zèng)款還沒(méi)有落實(shí)。而具體到位時(shí)間，公司表示：“公司董事長(zhǎng)秦英林先生捐贈(zèng)事項(xiàng)請(qǐng)及時(shí)關(guān)注公司相關(guān)公告。”

對(duì)于公司股價(jià)下跌問(wèn)題，其解釋稱(chēng)：“主要原因是公司于2018年7月3日進(jìn)行了權(quán)益分配，即向全體股東每 10 股派 6.9 元人民幣現(xiàn)金，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。”

據(jù)公開(kāi)資料顯示，牧原集團(tuán)秦英林家族以208.5億元的財(cái)富，穩(wěn)居河南首富，他也是唯一入圍100強(qiáng)的河南企業(yè)家，居全榜單第89位。

在此情況下，記者查詢(xún)公司公告還發(fā)現(xiàn)，從2017年至現(xiàn)在，牧原集團(tuán)董事長(zhǎng)秦英林進(jìn)行了四次股份質(zhì)押。2017年財(cái)報(bào)顯示，其持有公司股票總數(shù)為492087746股，持股比例42.48%，是公司第一大股東，而在492087746股中，有296173488股為質(zhì)押狀態(tài)，占總持股比例約60.19%。

一季度利潤(rùn)下滑80%

牧原股份是集飼料加工、養(yǎng)豬生產(chǎn)、屠宰加工為一體的大型現(xiàn)代化農(nóng)牧企業(yè)，始建于1992年，現(xiàn)有84個(gè)全資子公司和2個(gè)參股公司。

眾所周知，受“豬周期”的影響，豬肉的價(jià)格會(huì)有所波動(dòng)。據(jù)了解，我國(guó)商品豬價(jià)格的周期性波動(dòng)特征明顯，一般3—4年為一個(gè)波動(dòng)周期，平均上漲期約16—18個(gè)月時(shí)間。“豬周期”的循環(huán)軌跡一般是：豬價(jià)上漲—母豬存欄量大增—生豬供應(yīng)增加(過(guò)剩)—豬價(jià)下跌—大量淘汰母豬—生豬供應(yīng)減少(短缺)—豬價(jià)上漲。

從牧原食品股份有限公司2018年7生豬銷(xiāo)售簡(jiǎn)報(bào)可以看到，從2017年7月到2018年7月，商品豬的價(jià)格在不停波動(dòng)，最高的時(shí)候是2017年12月為14.75元/公斤，而2018年4月一度跌到9.99元/公斤。

而受生豬銷(xiāo)售價(jià)格走低的影響，部分養(yǎng)豬企業(yè)也會(huì)面臨一個(gè)尷尬的局面——在商品豬銷(xiāo)量同比大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，銷(xiāo)價(jià)卻難以覆蓋成本。賣(mài)得越多，損失得也越厲害。

牧原股份2018年一季度財(cái)報(bào)顯示，公司的的營(yíng)收增長(zhǎng)40.03%，利潤(rùn)卻大幅下滑80.00%。而公司因銷(xiāo)售量增加，營(yíng)業(yè)成本比上年同期增加104.47%。據(jù)牧原股份半年預(yù)報(bào)顯示，其報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)將虧損7500萬(wàn)元—8500千萬(wàn)元。

在回復(fù)長(zhǎng)江商報(bào)記者的采訪(fǎng)函中，牧原股份相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋道：“利潤(rùn)下滑的主要原因是生豬價(jià)格的下滑，而公司營(yíng)業(yè)總成本的上升，主要是因?yàn)楣窘陙?lái)銷(xiāo)售規(guī)模增加，相應(yīng)的成本增加。”不過(guò)，公司表示，目前生豬價(jià)格在14元/公斤左右，足以覆蓋公司生產(chǎn)成本。

相關(guān)行業(yè)分析師認(rèn)為，受“豬周期”影響，2018年甚至2019年，相關(guān)養(yǎng)殖業(yè)仍將處于下行通道，這需要企業(yè)及時(shí)地調(diào)整戰(zhàn)略。